闽中有机食品将加入私有化队伍
食品加工企业中国闽中有机食品<CMFC.SI>上周遭遇空头侵袭，随后又收到并购要约，该公司或会发现私有化也许是比继续上市更合适的选择。该公司上市至今仅有三年，上周股价遭遇重挫，单日下跌一半，因之前做空机构Glaucus Research发布的报告暗示该公司涉嫌财务造假或夸大事实。眼下，闽中食品已经收到印尼Indofood公司的慷慨收购要约，这很可能成为这家公司结束上市地位的开始。
过去两年来，众多中资公司遭遇空头侵袭，后者发现这些公司易于成为赚快钱的目标。我个人认为很多遭遇此种攻击的公司内在质量相对较好，且能够实现适当的盈利水平。这些公司的问题是中国所特有的，也就是有强烈的夸大企业实力和成长前景的倾向。这个习惯是过去20多年来养成的，中国设定增长目标的旧机制往往导致很多企业转向在账目上刷聪明来满足这些目标。
这意味着，私募股权及其他买家可能因投资这类公司而获得非常高的价值。这些公司尽管存在夸大的倾向，多数企业还都拥有相对稳定和不错的业务。
闽中食品的股价在Glaucus的报告上周出炉后从此前1新加坡元左右一路跌至0.50坡元的低点。全球最大的方便面企业之一的Indofoods在空头来袭前已经持有闽中食品的股份，并在股价暴跌后增加持股。在Indofoods持股比例达到33.49%之后，触发其对闽中食品的强制性要约收购。Indofoods上次以每股1.12坡元收购闽中食品的股份，这也成为前者的要约收购价。
经历了上周的暴跌且仍持有闽中食品股票的股东，现在若选择接受要约价会录得小幅盈利，该股价在空头来袭前的报价约为1新加坡元。私有化可能是闽中食品更好的选择，其股价在上市期间从未有过很好的表现。在2011年短暂冲高至1.80坡元左右之后，该股价多数时间都在1-1.20坡元之间波动。这种暗淡的表现不但是中国企业，也是小企业通常都会遇到的问题，因其很难吸引投资者的关注。
那么，这些公司及其投资者应该从中吸取什么教训呢？对投资者而言，持有这些小型中资公司的股票极具风险，在遭遇空头攻击之后也许是买进的好机会。闽中食品就是个很好的例子，股价暴跌后买入的投资者在短时间内就将获得高达100%的回报。
从中资企业的角度来看，我建议计划赴海外上市的小公司三思而行。不但上市耗资巨大且随后因合规要求而背负沉重负担，而且股票也可能遭到空头攻击。美国证券监管机构已经将很多家小企业从纽交所和Nasdaq市场清退，新加坡等较小的市场现在也可能会这么做。
一句话：闽中食品很可能在收到慷慨的收购要约后退市，成为遭空头攻击的又一个牺牲品。
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