阳光油砂上市首日表现差强人意

在什麽情况下，新股上市首日下跌3%算是好消息呢？答案是：当新股上市时，正值中国背景企业海外上市面临2008年全球金融危机以来最差环境的时候。有中资背景的加拿大能源公司阳光油砂<2012.HK>上市首日下跌3%，媒体对其评价为“疲弱”，我对此不敢苟同。我这麽说，是因为过去几个月，多数在海外上市的中资股刚挂牌时表现比这要差得多。在美国上市的中国企业去年曝出一系列会计丑闻，导致了信任危机。这场信任危机影响到投资者信心，许多企业去年秋季不得不推迟了在美国和香港的上市计划。少数几个坚持上市的公司，譬如在线视频提供商土豆网<TUDO.O>去年8月上市首日大跌近12%，此後新股上市难见踪影。在这种背景下，上市首日下跌3%就算不错的了，更何况大盘恒生指数也下跌了近1.5%。我没有仔细看阳光油砂的财务数据，不过油砂行业风险相对较高，因此较长期表现存在不确定性，特别是万一明年油价跌破每桶80美元。这样的现实情况，加之投资者整体对中国背景个股看法谨慎，因此阳光油砂招股价接近指导价区间低端，这确实不是个令人振奋的信号。但必须考虑到大环境，阳光油砂能成功上市，首日表现也与大盘差不多，这就算是个良好的开始了，或许表明信任危机已经触底，投资者信心开始改善。未来数周预计将有盛大文学、唯品会以及神州租车在美国上市，这将是更重大的考验，尤其是其中两家互联网企业，因为他们都在亏钱。不过，只要这三家企业中有两家成功上市，且上市首日股价持平或者温和下跌，都将意味着去年起的信任危机已经触底。

一句话：阳光油砂是今年首个成功在境外上市的中国背景个股，尽管定价和上市首日表现欠佳，意味着投资者对中国背景个股的信心在回归。

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