阿里巴巴高估值或将作茧自缚

电子商务领军企业阿里巴巴正手忙脚乱寻求融资，以回购雅虎<YHOO.O>持有的40%股份。阿里巴巴认为公司目前价值320亿美元，我觉得这有点高得离谱。这两天媒体报导，阿里巴巴旗下的购物搜索网站一淘网推出了历史价格搜索功能，旗下的淘宝网也推出了社交功能。首先来看一淘网，阿里巴巴给它的定位是将来能与百度<BIDU.O>一较高下，推出历史价格搜索功能似乎是个不错的想法，使对价格敏感的消费者可以追踪产品过去一段时间的价格。不过问题是，随着京东商城和当当网<DANG.N>等主流购物网站屏蔽一淘网的搜索，历史价格恐怕很快就会成为一淘网搜索结果唯一能显示的内容。淘宝网推出社交功能，似乎剑指人人网<RENN.N>和新浪<SINA.O>微博。尽管基於现有C2C和B2C平台发展社交服务看起来不错，但购物平台和社交媒体相对来说关系不大，而且尽管很多中国网络公司尝试在主业之外开展全新的不相关业务，也没有哪一家取得过较大成功。阿里巴巴的这些举措，似乎是设计好的，至少是部分设计好，以向外界展示其认为自己值320亿美元的理由。阿里巴巴网站<1688.HK>是阿里巴巴旗下的唯一上市企业，其目前市值仅约50亿美元。这意味着阿里巴巴的其余资产，主要包括淘宝商城、一淘网和支付宝，合计价值需要达到270亿美元，这似乎是不太可能的。有意思的是，阿里巴巴给自己估值如此之高，搞不好还会作茧自缚，因为雅虎明显希望按照这一高估的价值卖出所持有的40%阿里巴巴股份。实际金额仍未可知，但我猜测最终估值也就在200亿美元左右。

一句话：阿里巴巴试图让市场相信该公司价值320亿美元，不过在面临回购雅虎持有的40%股份时，这一金额将被大打折扣。

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