2012：中国企业的资源并购年？

最近一则中国企业海外进行能源交易的传言是中石化<0386.HK； SNP.N>在南美进行一宗收购，预示多项市场因素汇总的力量，会使得2012年成为中国企业海外资源并购的重要一年。据外国媒体报导，中石化成为英国BG Group<BG.L>旗下巴西一些最有前景海洋石油资产的领先竞购方。最近，中国主要能源企业进行了一系列海外并购交易，当中涉及石油企业中海油<0883.HK; CEO.N>和中石化，以及煤炭公司中国神华<601088.SS; 1088.HK>和兖州煤业<600188.SS; 1171.HK; YZC.N>，这几家企业过去6个月中或投标竞购全球资产，或宣布了重大交易。中石化的这宗最新交易，向外界提示，有多个理由使中国会成为明年全球资源资产并购生力军。从经验角度看，在之前许多交易因经验不足失败後，中国主要资源企业近期在并购交易领域取得长足进步。从融资角度看，这些资源公司融资不存在问题。中国政府多次表示，希望减少对石油、煤炭和铁矿石等主要资源海外供应商的依赖，这意味着政府会为这些交易放行，甚至可能为此类交易提供低成本融资。最後要说的是持续不减的欧债危机，这使西方大型资源企业无法筹集必要的财力进行大宗交易。此外，许多新兴市场企业也依赖信贷市场为大宗交易融资，他们也会感受到债务危机的影响，无法与通常从资金充裕的国内银行融资的中国企业相抗衡。当然，中国企业也面临风险，他们努力迎合政府意图，可能会对这些资产出价过高，进而伤害其上市业务的盈利。但考虑到许多竞争对手不堪一击，中国企业或许还真能以合理的价格，将这些资产收入囊中。

一句话：中石化在巴西主要石油资产的竞购战中遥遥领先，表明国际竞争对手无力招架，这或使中国在2012年成为全球资源资产的主要买家。

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