英利绿色融资表明中国政府不干预
上周，中国政府向处于挣扎中的太阳能电池板行业传递出一个重要信息，当时一家主要制造商被迫转向全球资本市场募集新资金，暗示出它不会获得国有资源的资金。此举引发了对中概股公司英利绿色能源（NYSE: YGE）股票的抛售，急需资金的英利遭遇了华尔街的冷淡反应。
英利不得不从商业导向的西方投资者那里寻求资金，表明中国政府对重要的但四面楚歌的光伏行业采取不干预政策，该行业试图摆脱3年的低迷。中国领导人应该继续传达类似迹象，不仅对光伏行业，还有其他重要行业，努力使这些公司脱离国家支持，打造能够成为全球领导者的可持续发展的公司。
两年多以来英利一直没有盈利，其最新季报显示净亏损1.28亿美元。该公司和其大多数同行从2011年以来一直亏损，当时由于产能过剩，该行业出现亏损。
这种下滑导致许多公司破产，曾经的巨头尚德电力（OTC: STPFQ）和江西赛维（OTC: LDKSY）是两个最显著的例子。同时，依然存活的英利绿色，随着价格终于开始反弹，但其财务状况仍然疲软。为支撑其地位，英利上周转向华尔街，拟通过其股票当前交易的纽交所，发行新的ADS以募集8300万美元。
该公司最终的股票出售价格为每股3.5美元，比其首次公布该计划的股价低20%多。（公司公告）需要如此大的折价反映出，投资者对英利和整个光伏行业的复苏前景充满持续的担忧。折价的公告引发对英利股票的抛售，该计划首次发布后的三个交易日，股价大跌18%，股东价值蒸发大约1亿美元。
之前两个类似的事件表明，中国政府对从低迷中艰难复苏的光伏行业，更多采取不干预政策。此后英利便决定试水西方市场进行融资。
第一个事件发生在2月份，当时阿特斯太阳能（Nasdaq: CSIQ）公布计划发行新股和债券融资2亿美元。该公告引发对阿特斯太阳能股价下跌8%，投资者以有限的热情迎接该计划，尽管该公司是近期为数不多的转向盈利的公司之一。
中国政府放任政策的第二个迹象是，上个月中等规模太阳能电池板制造商超日太阳能（shenzhen: 002506）的部分国内债券违约，成为现在中国历史上这类公司债违约的首例。许多人将此举视为中国政府准备允许类似的公司债券违约的迹象，放弃过去让国有实体营救这类公司的做法。
上述3例，对于中国政府或当地政府而言，出手救助阿特斯太阳能、超日太阳能和英利绿色的话，原本是非常容易的事情。官方能以很多方式提供关键的救助，比如命令当地国有银行向其提供低息贷款，或号召其他国有实体提供资金。
但每个案例中，政府已经表明了决心，让市场力量决定其发展，即使这意味着投资者价值数百万美元的资金会消失，或通过传递出更多债券可能违约的迹象，动摇国内公司债券市场。这种行为在短期可能给公司、投资者和地方经济带来一些痛苦，但在长期来看，有助于打造一个盈利的行业，具有商业利益。
中国政府应该将这种市场导向的政策扩展到其他因产能过剩而处于挣扎中的行业，比如钢铁和铝行业，这将有助于在长期构建具有商业利益的行业。代替直接融资，可以逐步引入不那么激进的、更加西方化的激励，比如税收优惠，促进国家想发展行业的增长。
这种政策将不可避免地对受影响的行业带来一些痛苦，迫使工厂关闭和给投资者造成损失。但从长期看，这将使中国经济打稳根基，确保其健康持续发展。
一句话：英利绿色海外融资的举措传递出，中国政府将对太阳能行业采取不干预政策，使其自身回归健康发展。
相关文章
