国会报告聚焦中国公司风险
上周，美国上市的中国公司成为焦点，国会的一份新报告详细揭示了投资者面临的风险，因为这些公司采用独特的结构来获得在美国上市的资格。VIE结构带来的不确定性只是一长串不同寻常风险的一部分，凸显出为什么中国公司与在美国上市的其他公司有如此大的不同。
尽管其风险可能不同，通常风险更大，但是对一些中国大型公司的投资也可能获得巨大的回报，一些公司股价的指数式增长就证明了这点。
最新报告作为一个重要的提醒，在购买股票前应该考虑其投资风险，不管投资中国公司还是西方公司。然而，美国和中国应该努力更密切地合作，减少中国公司现在的一些特殊风险，更好地保护投资者，并提升这些公司的信誉。
上周，美中经济安全委员会发布了一份报告，强调中概股公司由于VIE结构而存在的重大风险。（英文报道）该结构开创于十多年前，为中国公司赴美上市铺平了道路，中国严格的法律禁止外资企业涉足敏感的媒体行业，该结构是为了解决这一问题。
该结构利用一系列协议关系开设离岸公司，离岸公司能够在美国货其他海外市场上市，而且不违反中国的规定。最终上市的离岸公司拥有中国公司的股权，但是VIE结构剥夺了海外股东控制离岸公司的权利。
该份国会的报告指出，如果出现纠纷，中国法庭不维护很多VIE协议的概率很高。这种结果有效呈现出一家公司在美国市场上的股票毫无价值。大多数中国公司在海外上市前，已经在其招股说明书中讨论VIE结构的风险。
VIE结构可能构成重大风险，但不成熟的中国市场和其独特的监管环境也引发了许多其他重大的不确定性。一个同样重大的风险存在于会计中，一些中国公司用激进甚至误导性的会计实践，使其表现出的业绩好于真实状况。2011年开始关注这种实践，当时在美国上市的金融服务商东南融通的丑闻拉开了序幕，使整个中概股领域进入寒冬，股东价值蒸发掉数十亿美元。
监管的不确定性也是中国公司的一项重大风险，尤其在敏感的传媒行业。
4月份，这一风险进入人们关注的视野，当时中国发起一项运动，清理互联网上的色情和暴力内容。该运动导致门户网站新浪（Nasdaq: SINA）突然间被吊销视频牌照，监管部门在其网页上发现色情材料。该消息不仅打击新浪，也打击了领先的视频运营商优酷土豆（NYSE: YOKU）的股价，其股东价值蒸发了数百万美元。
任何上市公司都有固有风险，这就是为什么这类投资不保险，炒股的人或获得巨大回报，或遭受巨大亏损。电商公司唯品会（NYSE: VIPS）是提供巨大回报的例子，其股价自2012年上市以来，涨了27倍。社交网站人人网（NYSE: RENN）是亏损和危险的例子，其股价自2011年上市以来失去了四分之三的价值。
而来自监管机构、VIE结构和其他来源的独特风险，是中国投资境况的一部分，中国应该与美国和其他海外监管机构更加密切地合作。去年中国证监会有此举措，当时与美国证监会签署了一份前所未有的信息共享协议，以协助对中概股公司造假的调查。
中国应该继续扩展这一关系，与其他监管机构建立新的类似关系，这将减少不确定性的一个重大因素，增加海外上市公司股价的稳定性。同时，古话“买者自负”向任何对这些公司感兴趣的人提醒一个重要信息，其中西大杂烩的特征让它们成为独特的投资选择。
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