爱康国宾增长稳定 有长期投资价值
健康管理机构爱康国宾<KANG.O>刚刚首次公布了业绩，看起来还不错，但并不出众，业绩公布后该公司股价在盘后交易中大跌17%。不过股价仍比4月的IPO价格高40%左右。
业绩表明卫生保健在中国有巨大的潜力，但也存在诸多不确定性，因为随着该行业向民营机构开放，监管很严格。就在不久前，中国的医疗服务还是以公立医院和诊所为主，完全民营的诊所几乎不存在。但情况在慢慢变化，爱康国宾和美中互利<CHDX.O>等企业希望先行进入以抓住该行业的机遇。
总的来说，爱康国宾的营收和获利增长看起来都不错，但并不出众，反映出开新店仍相对困难和耗时的现状。
该公司营收增长43%至6,000万美元。不计入股权奖励支出的净利增长37%至890万美元，考虑到营收增速这是相对不错的数据。成本迅速上升，增速接近60%，是营收和营业利润增长出现缺口的原因。
爱康国宾显然在迅速扩张，旗下医疗中心的数量从去年的37家增至50家，包括收购获得的三家。该公司再次确认了2014年全年营收增长40-43%的预估，该预估看起来不错，但也不出众。投资者抛售的原因可能是爱康国宾没有上调预估，也可能是出于获利了结。
美中互利正在进行私有化，因上市数年来无法获得投资者的注意。该公司的业绩看起来要逊色很多，卫生保健服务营收增长21%至5,550万美元。运营收入从去年的190万美元下滑至180万美元，私有化相关支出导致公司净亏损。
我提到美中互利并不是因为这是一家值得投资的公司，而是为了凸显在医疗保健行业运营的困难。美中互利的外资背景可能也是不利之处，因为中国在卫生保健这样的新兴行业中显然更愿意推动本土企业。
中国医疗保健企业短期内将面临大规模支出，因为这是一个新的市场，而且官僚程度很高。但长期来看，像爱康国宾这样的先行企业获得经验和实现规模效益后，有望成为行业龙头。
投资期限在两年以内的短线投资者可能应该回避爱康国宾。但对那些愿意等待中国进一步向民营机构开放市场的投资者来说，爱康国宾似乎是不错的长期投资标的。
一句话：随着中国向民间机构开放市场，爱康国宾等医疗保健服务提供商将面临高成本和不确定性，但长期来看是不错的投资标的。
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