艺龙高层震动：出售在即？
艺龙（Nasdaq: LONG）高管新一次大换血并没让投资者太兴奋，但暗示出这家被美国巨头Expedia（Nasdaq: EXPE）控股的在线旅游公司幕后正有事情发生，它现在已经落后了。这次高层动荡中，艺龙的CFO和COO都辞职了，但该公司的CEO依然在其当前职位上，至少现在是。今年初，有传言称行业领袖携程（Nasdaq: CTRP）将收购艺龙，但该交易至今未发生。
那些早期的谈判发生在7月末，接下来的几周，艺龙交易冷清的股票大涨70%，因为投资者期待收购价能有较高溢价。（上一篇）之后，股价回落一些，但依然比传言之前的价格高将近50%。相比之下，对于该公司高层动荡的最新报道，投资者无动于衷，艺龙股价在最近的交易中没有变动。
坦白讲，我不确定Expedia和腾讯（HKEx: 700）作为艺龙的两个最大股东，是否努力经营该公司。艺龙作为该行业最早的一家公司，尽管长期获得Expedia的投资，但一直没能设法挑战携程的主导地位。更近一些，该公司在去哪儿（Nasdaq: QUNR）、途牛（Nasdaq: TOUR）等几家更加年轻的竞争对手面前已经黯然失色。即使在其股价上涨之后，艺龙的市值也仅有6.7亿美元，与途牛的市值差不多，但远低于市值34亿美元的去哪儿和80亿美元的携程。
根据公告，艺龙的CFO罗戎和COO谢震将于9月30日离职，原因不明。（公司公告；中文报道）公司内部人员杨锐志被任命为新的CFO，但新的COO还未提名。CEO崔广福对该公告进行了简短声明，说明他还没有离职。
艺龙长期以来一直被Expedia控股，截至去年底，Expedia持有艺龙82%的股权。腾讯于2011年收购艺龙16%的股权。艺龙公开交易的股票占比很小，不明白Expedia和腾讯在很久之前为何没有将艺龙私有化，尝试在公众视野之外解决该公司问题。我期待Expedia效仿亚马逊（Nasdaq: AMZN）和易趣（Nasdaq: AMZN）等其他大型公司，它们都是收购中国竞争对手很小的股权，然后将其纳入自己的品牌之下。
当然，中国互联网历史学家将明白，易趣的举措非常失败，亚马逊的行为也还未收获重大成果。但是，Expedia一直让艺龙在其当地管理层带领下独立运营似乎没什么意义，尽管艺龙有很长的历史而且获得美国巨头投资，但很显然它不懂得与携程或其他更新的竞争对手抗衡。
所有这些将我带回到原点，即最新的管理层动荡可能意味着什么。我猜测Expedia可能厌倦了艺龙，而且似乎不想将该公司私有化。这意味着出售该公司似乎是最好的选择。如果这样的话，资金充裕并且想进行收购的携程可能重新回来。我认为携程在接下来的一年中，收购艺龙的概率可能为30%。艺龙出售给任何一个买家或被私有化的概率更高，达60%。
一句话：艺龙高层的动荡暗示出艺龙可能被私有化或被出售，携程最有可能成为买家。
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