中国移动营收受微信等OTT服务冲击下降
中国移动<0941.HK><CHL.N>刚刚发布的季度财报显示，该公司利润下降大约10%，延续过去一年的情况。但引起关注的是该公司的营收数据，其最新季度营收迄今以来首次下降。该公司营收下降其实一点也不奇怪，其利润大约在一年前就开始下降。面对业务快速向腾讯<0700.HK>等第三方服务供应商及新一批虚拟运营商流失，中国移动找到办法赢回一些业务前，公司营收可能继续下滑，这种情况可能更令人担忧。
但随着中国移动采取措施控制成本，利润下滑势头很有可能就此打住。另外，该公司或许有些过于自满，习惯了移动用户带来大部分营收的情况。我今年早些时候曾说过，该公司股票因前景黯淡遭到抛售可能提供买入良机。不过，此后出现的反弹势头或许正在丧失动力。
中国移动最新财报仅提供了前三季度基于营业基础的业绩情况，其中利润下降9.7%至830亿元（135亿美元），营收增长3.9%至4,810亿元。但三季度的明细数据显示，当季营收下降2%，为迄今以来的首次下降。鉴于今年前三季度该公司利润每个季度都下降8-10%不等，因此利润下降看起来并不那么令人震惊。这意味着该公司利润下滑势头可能已经企稳，随着该公司通过削减促销力度控制成本，利润降速明年可能开始收窄。
要想理解中国移动的营收为何下降其实并不难，而且这与媒体行业曾经出现情况有几分相似。在这种情况下，传统企业不得不将自己昔日在行业独占鳌头的营收与提供创新服务的企业分享。至于中国移动，所谓的OTT服务供应商则是其在营收方面面临的最大对手，腾讯的微信是这方面最典型的代表。
受OTT服务冲击最大的是传统的语音和短信业务，这些业务数年来曾是中国移动营收的核心来源。中国移动称，今年前三季度语音使用下滑0.3%，短信使用了则下降20%。同期数据使用增长一倍，主要得益于依赖数据服务的微信等服务越来越受欢迎。
那么，现在的两个大问题是：等待中国移动的会是什么？等待该公司股票的又会是什么？经历3月的抛盘打压后，中国移动的股价有所反弹。目前的股价水平表明，投资者相信该公司明年会重回利润增长轨道，这或许是不错的赌注。但该公司营收下降可能还会延续一段时日，或许会让其股价在明年承压。
一句话：随着中国移动控制成本，该公司的利润有望重新增长，但由于营收下滑势头可能会延续一段时间，公司股价因此会在未来12个月承压。
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