百度仍称霸中国搜索营收
百度<BIDU.O>是中国互联网“三巨头”中第一个公布三季度业绩的公司。业绩显示百度在中国搜索广告营收中所拥有的压倒性份额在短期内没有消失的风险。很多媒体都在说去年百度在中国市场的主导地位迅速下降，因为奇虎360<QIHU.N>和搜狐<SOHU.O>合计的访问量份额占到接近一半。尽管百度的访问量份额可能在减少，但搜索广告收入的大部分依然归属于百度。
百度目前的访问量份额约为55%，360搜索约占30%，搜狗拥有13%的份额。尽管访问量竞争越发激烈，大多数广告营收仍被百度获得，这样的情况在未来两年不大可能改变，百度的股东应能获得一些安慰。
百度的业绩显示三季度搜索相关的广告营收约为22亿美元，同比增长约52%。搜狐要到下周才公布三季度业绩，此前称搜狗二季度营收为9,100万美元。尽管搜狗访问量接近百度的1/4，但营收不及百度的1/20，这意味着百度从相同浏览量中获得的营收是搜狐的五倍。
奇虎的情况更差。奇虎称二季度线上广告营收增加89%，主要受益于360搜索的增长。奇虎并未提供搜索营收数据，我猜测可能与搜狗差不多。这意味着假设360搜索每个季度获得1亿美元营收，约等于百度搜索营收的1/20，但其搜索市场份额却约为百度的一半。因此百度从相同浏览量中获得的营收是奇虎的10倍还多。
如果这三家企业控制着几乎全部的中国搜索市场份额，百度获得了市场当季共24亿美元营收中的22亿美元，份额超过90%，尽管访问量份额只有55%。搜狐和奇虎共同拥有10%的营收份额，远远逊于43%的访问量份额。
百度在搜索营收上的强势在其营收和获利上都有体现。三季度百度营收增加52%，获利增加17%。百度预计四季度营收增速小幅放缓至45-50%，但这仍与过去一年的表现大体相当，对百度这样规模的企业来说是相对不错的。
百度公布业绩后股价小幅下跌，年初至今仍上涨了25%。奇虎股价年初至今下跌17%，较3月高点低近50%。搜狐股价年初至今下跌43%，因为投资者对搜狗失去信心，而且搜狐的视频业务也受到中国政府政策的冲击。百度凭借从搜索业务中获得营收的能力享受较高溢价，我预计至少未来两年会维持类似的溢价。
一句话：百度至少未来两年料继续称霸中国搜索广告营收市场，因为竞争对手搜狐和奇虎难以从搜索业务中获得营收。
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