金融： 卡塔尔联手中信 中国人保配股增资
一句话：卡塔尔投资局成立100亿美元基金欲投资中国市场，中国人保进行新的配股融资，这让面临压力的中国企业看到了一些希望，对于机会主义投资者预示着有利的买入时机。
金融业的两大事件反映出了人们对中国市场看法的分歧，一些投资者看多新的投资机会，尽管金融机构和很多其他公司认为中国经济会面临大幅衰退。前者的代表是卡塔尔投资局(QIA)，它将与中信集团共同发起100亿美元的中国投资基金。与此同时，中国金融行业所面临着与日俱增的压力，从中国最大的非人寿保险中国人保(HKEx: 2328)计划融资12万亿美元中可见一斑。
懂行的投资者应该知道像卡塔尔主权财富基金卡塔尔投资局这样的大型机构总是喜欢在市场整体悲观、估值偏低的经济下行期间进行大规模的投资。根据这个假设，此时风险承受能力强的投资者可以考虑在中国市场上投资了。本周初我曾做出相似的判断，指出由于人们担忧中国四大国有银行利润下滑、坏账攀升卖出其股票，而这些股票可能在明年出现一定反弹。（以往报道）
让我们开始分析这两个事件，先看看卡塔尔与中信集团签署合作谅解备忘录成立100亿美元的基金来投以中国为中心的亚洲。（英文报道；中文报道）卡塔尔与中信各自出资50%，这也是体现了卡塔尔从过去只聚焦欧洲市场的投资到现在实施投资多元化的转变。这只基金将不会用来投资金融领域，而是集中投资于基础设施建设、不动产与健康行业。
这些报道指出卡塔尔主权财富基金一直以来都是一个激进的投资者，与中信集团共同成立基金只是其在未来五年内向亚洲市场投资150亿到200亿美元计划的一部分。成立这项基金目的是投资由于中国经济增长下降而出现被低估的资产，然而现在看来无论如何他们是有些过于乐观的。
中国经济的低迷可以从第二个事件中得到体现，中国人保拟通过在香港股市配股增发筹资12亿美元。（英文报道）在这项计划中，中国人保的股东持有的每10股股票将获得0.9股的认购权。新增发股票每股拟售4.76港元，是公司公告发出前一天收盘价的47%。
中国的银行等金融机构最近常通过配股增发筹集资金，以支撑其不断被不良投资侵蚀的资产负债表。除此之外，这些金融机构还会出售债券，最近一些银行还在出售一些优先股。银行想把资产负债表恢复到健康水平则需要数十亿美元，出售优先股是银行试探中央政府态度的一个小工具。
当前银行的资产负债表受到数十亿美元的不良贷款的侵蚀，这些不良贷款是中国政府在金融危机期间经济刺激计划的部分产物。中国人保等保险机构也被低迷的股市削弱，同时国内的债券发行机构也开始筹集资金，因为这些机构也在金融危机期间投资了不良项目，可能会出现大规模的债券违约。
这样看来，中国人保的融资规模并不算太大，也意味着其预期在中国经济增长下滑阶段并不会会出现太大的混乱。果真如此的话，中国人保情况可能要好于很多同行。虽然在过去的六个月中其股价上涨了50%以上，可能会出现短期的回落，中国人保的股票还是值得长期持有的。
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