银行业：民生银行股权激励；工商银行关注墨西哥
一句话：民生银行新的股权激励计划和工商银行墨西哥扩张反映出中国银行业更加市场化，为低估值的银行股提供了潜在上升机会。
银行业两则大新闻反映出中国低迷的银行股潜力巨大，尽管在全球金融危机期间，在国家指令下疯狂放贷多年造成重大的坏账风险。第一条新闻是中国第一家民营银行民生银行（HKEx: 1988; Shanghai: 600016）推出一项计划，按照折价奖励卓越员工股票。第二条新闻是领先的国有银行工商银行（HKEx: 1398; Shanghai: 601398）最终获批在墨西哥设立子公司，墨西哥是全球最大的一个发展中国家。
这两条新闻反映出中国最大的银行正在进行改革，它们想从政策导向转为真正的商业机构。源于其政策放贷倾向带来的糟糕决策，已经使这两只银行股在过去一年下滑到与同行相比非常低的水平，意味着当前水平是购买其股票的好机会。（上一篇）
在沪港通下周开通的高度预期下，银行股也变得有吸引力。沪港通将有效统一大银行在香港交易所上市的H股和在大陆交易所上市的A股，为中国和国际投资者创造巨大的股票池。
在技术层面，沪港通是利好，民生银行的股权激励和工商银行墨西哥扩张的举措将为投资者购买中国银行股提供长期吸引力。这表明银行业将需要采取这些举措来留住高级人才，而且具有全球竞争力，因为它们面临国内以及国外运营良好的竞争对手越来越大的挑战。
我们先看看民生银行的创新计划，用折价股票奖励表现最佳的员工。（英文报道；中文报道）在该计划下，一些核心员工从上周开始将可按照股价10%的折价购买民生银行股票。
民生银行股价在该消息推动下上涨，沪市和港市的股价上涨了4%，因为投资者也预计两个交易所银行股之间的趋同性。分析师预计其他银行可能很快推出类似的激励计划，为中国大型银行的股票创造了广泛的看涨热情。
这种激励计划在西方非常普遍，PC巨头联想（HKEx: 992）等一些更具创业精神的大型中国公司也进行这一实践。现在深入到国有银行可能是推动这一古板行业更加商业化的一部分；也是中国政府驱动国有公司高管降低薪酬，给员工提供更加基于业绩的报酬的一部分。
接下来是工商银行的新闻，它已经从墨西哥正式获批在该国开设子公司，在这之前中国银监会已经批准。（公司公告）没有提到子公司的规模，它将是一个独立的业务，不仅仅是一个分公司。基于之前的海外投资，我预计工商银行对这个新公司的投资相对较高，可能最初投资在50-100亿美元之间。
工商银行的墨西哥之举合乎逻辑，过去三年，它已经在很多发展中国家和市场开设了分支机构，从拉美的阿根廷和巴西，到亚洲的泰国和台湾。去年，工商银行在伦敦也进行了一笔重大交易，进入了西方国家市场，而且在2012年收购了香港的东亚银行（HKEx: 23）美国分行80%的股权。
只有时间会证明工商银行及其同行的这些海外投资结果如何，不过大多数是周密考虑的，因为选择强劲的当地合作伙伴，而且聚焦于发展中市场。同样，工商银行及其同行是否会采用类似于民生银行的股权激励计划，也有待观察。但早期迹象看起来前景不错，当前的低估值会让中国的银行股具有吸引力，吸引投资者未来一两年购买。
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