互联网：电商公司业绩平平遭抛售
一句话：双十一之后，中国电商股遭抛售，未来几个月将会持续，直到大多数股票的价格到发行价的水平或者稍微低于发行价，之后股价在明年还将下滑。
还有一周，就是美国的黑色星期五购物节，但中国雄心勃勃的电商公司发布新的财报之后，股价在最近几日华尔街交易时段中都在显著下跌。富有活力的唯品会（NYSE: VIPS）的财务数据并没那么糟糕，但人们可能对该公司抱有更高的期待，唯品会自两年半之前上市以来，股价已经翻了四番。对于聚美优品（NYSE: JMEI）和兰亭集势（NYSE: LTIB）等第二梯队的电商公司情况要更复杂，由于市场竞争激烈，这并不为奇。
股票抛售的波及面很广，几乎涉及所有在美国上市的大型中国公司。聚美优品股价下跌幅度居于领先，它公布表现一般的财报后，在盘后交易中股价下跌10.8%。如果下跌继续，聚美优品将成为最近在美国上市的中国电商公司中首家跌破发行价的。
聚美优品并不孤单，唯品会股价也下滑5.3%，目前的交易价比5日均价低6.5%。兰亭集势下跌3.1%，目前交易价比5日均价低8.6%。中国第二大电商公司京东（Nasdaq: JD）股价下跌3.6%，目前比5日均价低12%。最后但同样重要的是，行业领袖阿里巴巴（NYSE: BABA）股价下跌1.8%，股东价值蒸发掉将近20亿美元。与其同行一样，阿里巴巴目前交易价格比5日均价低8.4%。
那么，这里到底发生了什么？正如我上述所说，大多数这些公司的收益都很可观，收入通常增长50%或更多。利润方面具有更多不确定性，因为它们在争夺市场份额中不休止的战争，公司在盈利和亏损之间来回动荡。但最值得注意的是，大多数这些公司的股价在上市时估值都非常高，而且上市后又有大幅上涨。
投资者对这些股票的兴致到今年双十一时达到高潮，上周二下跌，当时大多数公司发布了双十一销售记录。现在这种声势开始消失，许多购买这些股票的短期投资者赚了一些快钱，他们开始卖掉股票在年底前锁定利润。
我们快速看看几家电商公司最近发布的业绩，显示出业绩的多变。为首的是名品折扣商唯品会，其收入和净利润强劲增长130%。（公司公告）在线化妆品零售商聚美优品收入增长稍差一些，为29%，但其利润增长更快，将近90%。（公司公告）最后看看兰亭集势，它是中国跨境电商平台，向海外买家销售中国商品，其收入增长45%，但当其为净亏损。（公司公告）
京东和阿里巴巴已经公布了业绩，意味着投资者现在在很大程度上了解到这些公司的财务状况。正在逼近的问题是这次抛售是否标志着一个长期趋势的开端，还是仅仅是短期的修正。我将采取中间路线，认为这次抛售是一次全行业的修正，但可能大多数股票的价格在2015年将还会稍微下滑。我预计大多数股票的价格会回到其上市发行时的水平，甚至在未来几个月会低于发行价10%-20%，直到其最终企稳。
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