互联网：不断膨胀的亏损将扼杀人人网
一句话：人人网的状况可能会持续恶化，其核心的社交网络业务处于困境并且在出售资产，该公司可能停止营业或在未来两年内将自己卖掉。
2010年末和2011年初，上一波中国互联网公司IPO繁荣时期，最后一批成功上市的公司之一是亏损的社交网络领军企业人人网（NYSE: RENN），它将自己标榜为中国的Facebook（Nasdaq: FB）三年多之后，根据人人网刚刚发布的最新季报，该公司依然亏损，而且亏损额度开始急剧增加。
有点意外的是，人人网的市值依然达10亿美元，但各种迹象表明它在收购方眼中已经不值钱，或者会完全停业。但这是中国，当贴有“中国制造”的标签时，不被美国投资者关注的互联网股票依然能够聚集人气。
我之前说过，人人网应该努力将自己卖给阿里巴巴（NYSE: BABA）或腾讯（HKEx: 700）等更有钱的投资者，它们有非常多资金，因此似乎不太关心投资质量。但过去每个季度，这家失败的Facebook模仿者正越来越失去吸引力。很快它将不会吸引别人关注，除非购买廉价标的投机者，后者更关注人人网的资产而非努力拯救这家公司。
人人网的销售额和盈利都非常糟糕，但很好地总结出该公司的恶性循环，似乎注定要倒闭或被收购。该公司第三季度收入下滑47%，仅有2200万美元，相当于比其榜样Facebook第三季度32亿美元收入的1%还要少。（公司公告）
该公司称预计第四季度收入将进一步萎缩，为1500-1700万美元，比年初下滑46%-50%。该公司净亏损增长55%达3800万美元，意味着其亏损额比收入还高，这不是一个好迹象。运营亏损更糟糕，亏损额翻了将近四倍，达9600万美元。
人人网的净亏损没那么糟糕的唯一原因是，它在逐步变卖自己还有些价值的资产。最近它将网络视频服务56网卖给了搜狐（Nasdaq: SOHU）（上一篇），去年将团购网站糯米网卖给在线搜索领袖百度（Nasdaq: BIDU）。该公司依然有将近1.5亿美元的现金和将近5亿美元的定期存款，这些可能是它剩下的有价值的主要资产。
人人网业绩公布后，盘后交易中，其股价下跌9美分。但当前水平，9美分的下跌相当于其股价下跌3%。现在股ADS的价格为2.96美元，相当于2011年在美国上市时股价的五分之一，当时该公司股票备受追捧。
该公司在业绩公告中称正在经历“有挑战的转型”，这个陈述非常不充分。这个时候，人人网很明显越来越糟糕，按照当前的亏损程度，该公司是否能够继续经营，还完全不清楚。
从投资者的角度看，人人网当前的市值，对于一家几乎没有长期潜力的公司而言，似乎很高了，其最大的价值可能是作为一个收购标的。但它出售资产进行融资的事实，意味着人人网可能已经为其主要的社交网络业务四处寻找买家，但还没有找到。因此，未来两年内，该公司未来的亏损可能越来越大，直到它最终停业。
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