休闲业：喜达屋出售酒店 中国对酒店的胃口渐增
一句话：中国买家对澳大利亚高端酒店破纪录的收购，是中国日益增强的对外国房地产收购热潮的一部分，最终可能产生全球泡沫。
中国对外国酒店的收购处于初期但发展迅速，并持续增长，有消息称另一家之前并不太著名的保险公司，以破纪录的价格收购了澳大利亚一家高端酒店。这次，阳光保险以4.63亿澳元，约合4亿美元，从喜达屋集团（NYSE: HOT）手中收购悉尼的喜来登公园酒店。此次出售是过去两个月以来，中国买家收购海外大型酒店资产的第三笔交易，类似于过去三十年中亚洲买家以虚高价格收购西方高端酒店的热潮。
当然历史会记录，二十世纪八十年代末期，大多数日本公司收购了大量美国商业地产。结果巨大的房地产泡沫最终爆发，美国房地产价格跳水，使得许多日本投资者和银行有一大堆被高估的房产和坏账。
我将立刻看看是否有可能形成房地产泡沫，但我们先看看收购新闻，喜达屋出售了有557间房屋的喜来登公园酒店，它关注酒店管理而非拥有产权，该出售是其策略的一部分。（公司公告；英文报道）这种趋势在美国大型酒店品牌中很普遍，因为这些公司意识到酒店管理获利更丰厚，比房地产所有权需要更少的资金。
作为交易的一部分，阳光保险已经同意，在一份长期管理合约下，喜达屋集团将持续运营管理其主要品牌喜来登公园酒店。有报道称该期限是50年。同篇报道称此次出售吸引了来自新加坡、马来西亚和中东的买家，出售价格创下了纪录。
一些读到这则消息的人会有似曾相识的感觉，因为它非常类似于不到两个月前发生的一笔酒店出售。此前交易中，另一家不太知名的保险机构安邦保险，同意以创纪录的近20亿美元从希尔顿酒店集团（NYSE: HLT）手中收购纽约的华尔道夫酒店。（上一篇）作为交易的一部分，安邦也同意了希尔顿对该酒店进行长期管理的合约。
另一笔类似的交易是，中国酒店运营商锦江酒店（Shanghai: 600754; HKEx: 2006）本月初同意向罗浮宫酒店集团支付12亿欧元，约合15亿美元，罗浮宫酒店是欧洲领先的酒店运营商之一。（上一篇）锦江酒店也是一家酒店运营商，因此收购可以视为其战略扩张。但这三家公司全都是国有企业，它们获得资金相对容易，而且试图在其国内市场之外进行多元化。
从更广泛的视角来看，这三笔交易反映出一个趋势，外国酒店运营商正努力出售资产，聚焦房产管理。中国公司以创纪录的价格进行多笔收购的事实，暗示它们积极竞购的价格可能太高。它们签署长期管理合约的这个事实也有问题，因为这种合约是对未来潜在买家的一种遏制。
基于这一背景，当前的收购热潮，越来越多中国公司持续收购大型西方酒店的趋势，显示出泡沫开始加速的诸多迹象。到目前为止，泡沫还没有膨胀太多，主要是因为全球仍处在从2008年开始的金融危机的复苏中。但如果中国公司继续为这些房产支付创纪录的价格，那么新的泡沫将很快形成，到2020年那时会最终破裂。
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