通信：管理层变革困扰中国电信
一句话：中国电信正在上演的一次全新的管理层变革意味着在未来一段时间段内公司存在不稳定性，这将会影响其明年即将启动的4G商业服务的表现。
中国联通(HKEx: 763; NYSE: CHU)作为中国第二大电信运营商，自从5年前与另外一家中国较小的电信运营商合并组建以来，就一直不断地在进行管理层变革，这直接影响了其在市场上这段时间内的表现。这也是我一直不看好中国联通的原因。但是如今，同样的问题在这个国家最小的一个电信运营商——中国电信(HKEx: 728; NYSE: CHA)身上开始显现，因为中国电信也正在进行一场管理层变动，这次变动将会波及到一大批省级分公司的高管人员。
我之前一直相对看好中国电信，因为它是中国三大国有电信运营商中发展最专注以及最稳定的一家。作为这家公司相对能力较强的掌管者，王晓初已经担任这家公司董事长长达10年的时间。而与中国电信管理层的稳定性相反，中国第一大运营商中国移动 (HKEx: 941; NYSE: CHL)管理层则在几年时间内进行了多次变革，而中国联通的高管层也在公司5年前组建的时候进行了变革。
但从一年以前开始，中国电信的表现变得惊人的平淡，看起来似乎丧失了增长活力。背后原因是中国电信在一年前做出的一项重大决定，即完全停止推广较老的2G移动业务，对于新的3G网络业务的推广也显得十分缓慢。这直接导致中国电信的付费用户数在今年10月减少到只有18300万，相比去年年底下降了1.6%。
很多人值钱猜测中国电信可能是有意缩小其他业务的规模而专心申请获得几个月之前下发的4G业务牌照。但最近的报道显示，中国电信似乎正处于一个更大的动荡当中，因为据有关报道中国电信内部几个主要省级分公司正在酝酿一场管理层变革。（中文报道）
报道引用了之前的匿名消息，称中国电信内部管理层的调整将从之前报道的富饶的福建以及山东省蔓延到东北吉林省。而且该消息称这次调整只不过是例行的人事变动，这在大型国有企业是再普通不过的。但这也可能暗示着中国电信可能会经历与中国联通在5年前那场变革所导致的动荡一样的情形。
投资者今年对中国电信十分有耐心，在今年早些时候当中国电信为了获得4G牌照而控制成本时，投资者甚至十分看好中国电信。中国电信的股票也从三月的低迷走出到今年9月暴涨了60%。但自从那以后由于投资者已经厌倦了等待中国电信业务发展强势爆发，为了锁定收益纷纷抛售中国电信股票导致中国电信的市值缩水12%。
我们可以对最近的这次管理层变动有多种解释，包括之前传言说的那样这只是一次正常的人事变动。但第二种理解可能是由于中国电信获得4G业务牌照后，王晓初为了在明年能有一种更激进的推广姿态迎接4G业务而开展了这些变动。第三种理解可能是由于王晓初以及他周围的高管开始寻找自己个人利益的代理人而开展了这次管理层变动，这将导致中国电信下一阶段的发展十分动荡和混乱。
乐观主义者极有可能愿意接受第二种解释，而我直到最近还支持第二种解释，认为中国电信的这次调整只不过是在积极进军4G业务之前等待时机。但是这次管理层的变动的时机却让人十分担忧，因为选择在4G大战即将开启的前夕进行如此大范围的人员变动似乎显得不同寻常。所以现在我越来越倾向于第三种解释，开始担心中国电信内部将开始迎来一段时期的混乱，而这会直接拖累其市场表现，最后这场混乱可能会以王晓初的离开而结束。
相关文章
