IPO：飞鱼科技和陌陌年终IPO遭冷遇
一句话：飞鱼科技疲软的IPO并不意外，其股价将会继续下滑，而陌陌赴美上市可能会获得稍好的反馈，但本周首发交易中将走势平缓或略微上升。
随着2014年步入尾声，这一波海外上市的中国公司已经变成现实，结束今年海外上市的好年景。但年终上市的这些公司中缺乏科技公司令人意外，不过我们还是看看今年最后一波海外上市的飞鱼科技，它是手机游戏开发商，上周在香港上市。伴随飞鱼科技的疲软首发，移动社交网络公司陌陌也将于本周在美国首发，很可能是今年海外上市的最后两家科技公司。
每年年末都有一小波公司上市，因为这些公司想在来年第一季度之前融到钱，因为第一季度通常非常安静，这个时候是西方和中国的冬季假期期间，许多投资者都在度假。今年也不例外，但年末的IPO一直集中于能源和房地产等更加传统的行业，比如核电站建造商中广核和房地产巨头万达商业地产正在香港排队上市。
科技公司上市少很多，尽管该领域今年上市融资规模将近300亿美元，大多数是电商巨头阿里巴巴（NYSE: BABA）9月赴美上市融了创纪录的250亿美元。最近上市的科技公司少，大部分原因可能是到现在为止，几乎所有公司都在正确的阶段完成上市了。因此现在排队上市的少数公司，大多数是第二梯队的，或者可能不是真正准备上市的公司，但不管怎样样，想利用今年强劲的投资者情绪。
我们看看飞鱼科技IPO的情况如何，它在香港上市融资5.7亿港元，约合7300万美元。（中文报道）该公司上市的消息首次出现于9月份，当时它首次提交上市申请文件。（上一篇）该计划显然被推迟了，主要是因为投资者对游戏设计商的热情不高，但最终推进并于上周五首发交易。
该公司最终股票发行价为每股2.2港元，正好位于之前1.85-2.55港元发行价区间的中间位置。实际上这并不太糟糕，因为其他游戏公司在最近的环境中也表现不佳。但上市之后，其股价一直稳步下跌，首个交易日下跌5.4%，在周一的第二个交易日也跌幅近似。
根据之前的文件，飞鱼科技2012年收入爆发式增长，但之后增长失速，去年收入实际上下滑大约9%，为1.45亿元，约合2400万美元。该公司今年似乎返回增长轨道，2014年上半年收入将近1.3亿元。
该公司的利润也遵循同样的轨迹，2012年达到顶峰，之后2013年下滑大约三分之一到8000万元。但今年该数据在反弹，2014年上半年利润增长66%。这种业绩对于游戏开发商而言很正常，其成功与失败往往相差很大，因为它们依赖单款游戏的受欢迎程度。因此，今年新上市的游戏公司业绩不太好，而且之前上市的也在下滑。
基于这一背景，飞鱼科技疲软的首发表现并不意外，而且股价还会继续下跌。同样处于科技领域中的陌陌，在本周五首发中可能获得较好的反应，部分原因是它是阿里巴巴投资的。但即使陌陌上市遭受投资者的冷遇，我认为这两家最后上市的科技股之后也将表现疲软。
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