互联网：网秦、奇虎高层辞职
一句话：网秦和奇虎的董事会稳定性和激进财务行为遭到质疑，股价未来12个月将面临压力。
“丑闻”似乎成了中国互联网企业本周的热词，稍早有消息称网秦<NQ.N>和奇虎<QIHU.N>两家安全软件公司均有高管辞职。网秦董事长兼联席CEO林宇辞职原因含糊不清；奇虎独立董事陈文江退出董事会，今年早些时候已有其他独立董事退出了董事会，暗示奇虎CEO周鸿祎青睐的激进会计行为存在争议。
林宇宣布辞职后的两个交易日里，网秦股价大跌10%。过去一年里，网秦始终饱受投机客困扰，去年秋季知名卖空机构Muddy Waters质疑其财务问题曾引发股价大跌。股价随后反弹，3月升至21美元，但新一轮抛售后目前的股价只有5.44美元。
奇虎的投资者似乎对陈文江的退出不那么担忧，该公司股价在最近的一个交易日里还上涨了1.4%。奇虎股价已经从3月的高点下跌近半，因为投资者开始质疑该公司从迅速增长的搜索业务中获利的能力。
网秦宣布林宇辞职，称“林宇出于与公司无关的个人原因已经没有能力履行相关职务”。网秦任命高管临时接替该职位，并采取其他措施稳定投资者信心。但这么关键的人物离职显然会让公司的前景蒙阴，一些人甚至可能怀疑林宇的离职是否与去年Muddy Waters的质疑有关。
另外一则报道称，林宇离职可能因其与涉嫌腐败或其他罪名调查的人有私人关系，这些人不是网秦员工。无论真相如何，网秦股价明年料动荡，我觉得严肃的投资者短期内不会买入网秦。
奇虎宣布独立董事陈文江退出董事会，由学者寥建文接替。声明没有提到陈文江退出的原因，只是说陈文江将从事新的事业。我猜测陈文江与周鸿祎相处得不好，被迫退出董事会。
声明的用词暗示陈文江是奇虎审计委员会的主席，她的离职暗示与管理层在公司财务行为上存在分歧。今年早些时候，另外两名奇虎独立董事也退出了董事会，其中一人是审计委员会成员，另外一人是公司治理委员会成员。
Muddy Waters、《福布斯》杂志和其他一些令人信赖的机构曾指责奇虎激进的财务行为，我怀疑过去一年里奇虎的财务行为更加激进，因为面临从搜索业务中迅速展示获利的压力。我估计外部审计师最终会迫使奇虎控制激进的财务行为，目前公司面临的压力将导致明年股价承压。
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