金融：中信、国信共赴券商融资盛宴
一句话：中国券商趁着股市走强，竞相融资，但是如果中国股市动力消失，明年下半年券商股价会出现回落。
现在媒体头条上充斥着关于中国证券公司的报道，受一些因素影响，券商股票价格大幅上涨。券商们对此并没有置若罔闻，而是竞相利用这个股市利好的机会募集新的资金。现在大型券商中信证券(HKEx: 6030; Shanghai: 600030)和中型券商国信证券(Shenzhen: 002736)也加入到这场盛宴中，通过发行新股这两家公司募集资金一共可能会到达65亿美元之多。
在讨论这两家证券公司发行新股融资之前，让我们看看最近中国大陆券商股票的暴涨，并分析上涨的是否合理。券商股一个很好的代表是海通证券(HKEx: 6837; Shanghai: 600837)，自海通今年3月中旬以来在港股市场上股价翻了一倍多，同期在沪市上涨幅接近两倍。
股价的上涨使得海通证券的市盈率已经处于25-30的高位，这反映了投资者对证券行业发展潜力的看好。有两个原因促使券商股的上涨：首先，上证指数从今年年中以来上涨了50%以上，利多券商；其次，近期启动的沪港通是的外国普通投资者第一次可以投资内陆中国股票。
在我看来，中国大陆股市的暴涨是不可持续的，最近的大幅上涨可能是由于前几年中国股市表现是全球最差，现在出现回调。沪港通对中国股市的影响是更加长期的，开始一段时间进程比较慢，随着各种约束的放松，交易量会逐渐增多，这将会利好券商。
总之，最近券商的融资计划看起来是正当其时，非常明智的，因为在以后半年左右的时间里，市场情绪可能不会像现在这么乐观了。让我们回过头来看看中信证券的融资情况，中信证券是中国最大的、最具有全球视野的券商。在中信证券新计划中，中信将在香港股票市场发行高达15亿新股。（公司公告；英文报道）
新股将在未来的一年中完成发行，如果采用公告日期的股价计算，这项增发可能融资高达416亿港币（53亿美元）我预计中信证券会趁着中国券商股牛市行情尽快完成发行的，尽管由于增发规模巨大股票价格可能会走弱。
接下来，让我们再看看国信证券，国信最近通过在深圳交易所的IPO融资70亿人民币（11亿美元）。国信证券股票发行定价5.83元，深市开盘首日国信股票触及了20%的涨停。（英文报道）在接下的交易时间中，国信证券股票继续上涨，首个交易日累积上涨44%。
上周其他券商同样也进行了融资，海通增发新股融资近40亿美元。（过往报道）这意味着仅仅这三家券商在2014年12月到2015年第一季度的融资额就达到了100亿美元之多。
毫无疑问，在接下的几个月中，投资者们会密切关注着国信海通等其他主要券商通过市场交易量放大与IPO承销费而出现收入增长。2015年3、4月，我们可能看到这些券商2014年第四季度公告显示收入大幅上涨，这是因为中国央行在11月意外宣布降息后股市随之大涨。
现在人们都在猜测着市场下一步的走向。很多人相信由于中国经济开始显示出增速下降的趋势，中国央行可能在明年进一步降息。降息会使股市一开始获得短期上涨动力，但虽然降息结束这种动力会迅速消失。一旦这种情况发生，明年下半年券商股票价格将出现回跌，券商将面临不利的环境。
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