IPO：蓝港互动上市表现平平 行业率先上市者成大赢家
一句话：明年，中国科技公司的上市将急剧放缓，处于行业领先地位的盈利公司最有可能成功上市。
2014年最后一天，我想看看今年中国高科技公司上市的成绩，包括它们上市以来表现如何以及明年我们能对它们有何期待。我们先谈谈今年最后一家上市的科技公司，似乎比较合适。手机游戏公司蓝港互动（HKEx: 8267）周二上市的首日交易表现平平。这听起来比较糟糕，但对于游戏股实际上是好消息，过去两年游戏股是投资者的弃儿。
与此同时，今年表现最好的是网络领域两家领先的公司，它们分别是所在行业的第一家上市公司，即分类广告网站58同城（NYSE: WUBA）和汽车服务商汽车之家（NYSE: ATHM）占据前两名。这种率先上市获得溢价并不罕见，这个原因引发我预测明年最大的IPO可能来自中国团购网站的第一笔上市，或者美团网或者大众点评。（上一篇）
我们先看看今年最后一笔IPO蓝港互动的情况，它选择在香港上市，而不像今年上市的大多数科技公司选择赴美上市。蓝港互动最终的发行价为每股9.8港元，约合1.26美元，是其定价区间的底部。当上市开始交易时，股价轻微上涨到10港元，但最终收盘价为9.8港元。
这种表现可能看起来比较糟糕，但实际上对于中国游戏股而言相当不错，今年它们的表现最差。美国投资者对这类股票冷淡对待之后，这是蓝港互动和几家其他同行选择在香港上市的一个原因。
少数在美国上市的游戏公司之一是久邦数码（Nasdaq: GOMO），它是去年末上市的。在投资者情绪整体都乐观的氛围中，久邦数码股价短期内上涨到发行价的两倍以上，在3月份达到峰值后稳步下滑。今年年末的股价比其IPO价格下滑55%，是新上市公司中表现最差的。
在今年上市的科技公司中，其他大输家有在线视频网站迅雷（Nasdaq: XNET）和电商化妆品网站聚美优品（Nasdaq: JMEI）。前者受一堆问题的折磨，从盗版到缺乏规模，这使其从一开始就成为备受质疑的IPO。后者最初的抱负极高，但后来有报道称其网站上有很多假货而遭惨败。因此，这两家公司目前的股价都比其发行价下跌大约38%。
但今年最令人失望的是曾经抱负极高的社交媒体新浪微博（Nasdaq: WB），它曾经看似天下无敌，但日渐输给腾讯（HKEx: 700）大受欢迎的微信即时通讯应用。意识到其发展动力正在消退，亏钱的新浪微博匆匆上市，而且短暂时间内其股价与其他股票一样也在上涨。但9月以来一直下跌，目前的交易价比发行价低16%。
最后我们看看今年的大赢家，为首的是58同城，目前的股价比发行价上涨142%。之后是汽车之家，上涨117%。今年最大IPO阿里巴巴（NYSE: BABA）的股价也比其9月份破纪录IPO的发行价上涨55%。第二大规模的电商竞争对手京东（Nasdaq: JD）也相当不错，股价比上市发行价上涨22%。
说完这些，一个大问题是：明年会怎么样？最新趋势一直很低迷，过去两个月大多数中国互联网公司股价都在稳步下滑。阿里巴巴能反映出整个趋势，其股价从11月初的峰值下跌11%。下跌的压力将使得明年的IPO市场比较冷清，但在2015年上半年，至少可能将有一两家强劲公司的大型IPO，比如美团网或大众点评网，可能会表现不错。
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