互联网行业：婴童、汽车和狗专用电脑公司获新投资
一句话：今年上半年，中国科技公司当前的一轮巨额融资将会持续，但之后开始衰退，导致这些公司的估值会稳步下滑。
马上到一月底，中国科技公司融资很狂热，有消息称母婴网站贝贝网融得巨额资金1亿美元。同时，二手车专家51汽车网在新一轮融资中融到漂亮的3000万美元。但我最喜欢的是一笔融资是，专门为狗设计电脑的一家公司Dog PC获得投资者500万元投资，约合80万美元。
尽管狗专用电脑的想法更多是为了狗主人，而且甚至可能获得成功，但它也很好地揭示出一个事实，在当今的中国，任何有高科技创业想法的人能够吸引投资者。这并不是说这些想法不好。但许多这类公司仅仅因为它们在中国，便获得不同寻常的高估值，我怀疑它们在其他市场是否能吸引如此多的关注。
这种对中国科技公司过高估值的最典型例子是领先的电商网站阿里巴巴（NYSE: BABA），去年上市融得创纪录的250亿美元，目前市值约2500亿美元。相比之下，全球电商领袖亚马逊（Nasdaq: AMZN）市值刚刚超过1400万美元，其最新季度收入为206亿美元，是阿里巴巴27亿美元的收入的将近10倍。
这种估值似乎有泡沫，尤其对于阿里巴巴和智能手机制造商小米等公司而言，它们在中国已经没有扩张空间，为了维持其强劲增长必须进行全球化。这将使它们与亚马逊和苹果（Nasdaq: AAPL）等更有经验的全球大型公司直接竞争，它们将比在相对受保护的国内市场面临更加严酷的竞争。
说完这些，我们先看看贝贝网的融资情况，它已经为自己找到了舒服的定位，销售儿童用品，中国的父母很宠爱孩子。1亿美元的新融资，领投机构是新天域投资，还包括IDG和榕树资本，对贝贝网的估值为10亿美元。（中文报道）
贝贝网定位为在网站上销售低成本的非标品，非标品在贝贝网的比例占到70%以上。我看的报道没有给出财务数据，这意味着该公司的收入可能相对较小，每年可能为1亿美元或者更少，但这一数据可能增长很快。
接下来我们看看51汽车网，在第三轮融资中获得更加温和的3000万美元，领投的是软银中国风险资本。该公司创立之初是作为二手车买方的信息源，但发展成为二手车买卖和融资等相关服务的交易平台。
中国唯一一家汽车网站上市公司汽车之家（NYSE: ATHM），于2013年年末上市，当前的交易价格是其2014年预期收益的34倍。这种高市值源自对中国汽车市场的巨大期望，该市场目前是全球最大的，而且随着中国经济放缓，人们寻求比新车更便宜的选择，二手车销售开始加速。
我们最后看看Dog PC的融资情况，其目标客户为大城市中爱狗如爱孩子的数百万中国人。这种特殊产品实际上更针对想密切关注其宠物和执行喂食等简单功能的狗主人，将一款智能手机app与家里的电脑连接，狗主人利用该app完成操作。（中文报道）
可能Dog PC将会获得成功，尽管我对其持高度怀疑态度。但由于其创始人缺乏营销和产品开发技能，很可能被悄然搁置。贝贝网和51汽车网在长期生存下来的可能性较大，但我预计今年年末，对中国科技创业公司的投资热潮一旦开始退却，这些公司的估值将急剧下滑。
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