互联网行业：阿里巴巴回应抽检；引入新投资者
一句话：阿里巴巴股票在未来6个月可能面临持续的压力，它需要应对一些问题，如估值过高、盗版问题和从雅虎回购的大量股票流向市场的问题。
电商巨头阿里巴巴（NYSE: BABA）今天出现两则重大头条新闻，引发人们对其未来归属和开放平台商业模式的质疑。在所有权方面，美国互联网巨头雅虎（Nasdaq: YHOO）已宣布将其持有的大量阿里巴巴股份剥离到一家独立的公司，之后将该公司的股票分配给雅虎股东。在商业模式方面，一名淘宝店运营小二回应了政府的抽检，该抽检显示淘宝网上将近三分之二的商品为假货。
阿里巴巴在美国上市的股票在这两则报道的压力之下应声下跌，最新交易日下跌1%，其11月股价峰值接近120美元。我一直预测，随着炒作慢慢消退，投资者更仔细了解公司，其股价将逐渐开始接近其发行价水平68美元。因此阿里巴巴股票依然面临下滑压力，当前股价大约100美元。
在最新的两则新闻中，盗版问题可能更令阿里巴巴担忧，因为淘宝是其两大收入来源之一，另一收入来源是B2C电商平台天猫。淘宝等C2C平台出了名的难以管理，因为主要入驻的是众多个人或者非常小的公司，他们试图将商品销售给网购者。天猫等B2C平台更容易监管一些，因为其主要商家通常是大品牌和零售商，更值得信赖。
工商总局（SAIC）对大型电商网站的抽检结果中，淘宝最差，部分原因是其在线市场比京东（Nasdaq: JD）和一号店运营的类似市场要大得多。（上一篇）阿里巴巴采取不同寻常的方式回应该抽检，其回应的声明来自一名淘宝商家，而不是阿里巴巴直接发表回应。
这个淘宝商家提出许多问题，包括抽检的样本规模小，并且质疑调查背后的整个方法和逻辑。（中文报道）我也认为这个广泛的调查样本规模太小，只检测了92批样本。但我也怀疑该商家的回应主要是受阿里巴巴指导的，阿里巴巴将面临采取强劲措施清理淘宝的压力。
接下来我们看看雅虎的事情，这个可追溯到10年前，当时雅虎收购阿里巴巴40%的股权。从那以后，发生了很大变化，但雅虎依然持有阿里巴巴3.84亿股阿里巴巴股票，价值200亿美元。雅虎刚刚宣布它最终将这些股票剥离到一个独立的公司。（英文报道）然后将该公司股份分配给雅虎股东。该计划使得雅虎股价大涨，该计划公布后，雅虎股价盘后交易上涨7%。
我称赞雅虎的这一计划，将使其避免为巨额收益纳税，其2005年购买的阿里巴巴股份会有很大价值。这次剥离也去除了雅虎的一个重大干扰和麻烦，雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔正努力使这家曾经的互联网搜索先驱走向好转。
本周初，我写过该交易，猜测如果阿里巴巴回购其股份，并同时收购雅虎的话，阿里巴巴和雅虎之间的婚姻可能进入新的阶段。（上一篇）目前这种情况似乎没什么可能，但阿里巴巴依然可能收购装有其股票的这家新公司。该计划可能引入由阿里巴巴精心挑选的投资者，避免如果大量公开交易的股票突然进入市场而导致的波动。
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