互联网行业：阿里巴巴IPO后蜜月结束 股价下跌
一句话：阿里巴巴季度收入增长急剧下滑，这并非偶然，随着其IPO之后的蜜月期突然结束，将对该公司股价产生下跌的压力。
当人们编写历史书的时候，本周几乎必然会被记录，因为电商领袖阿里巴巴（NYSE: BABA）可能完全抹去记录。该公司由于假货丑闻，这周大多数时间都挣扎于宣传和政府关系的噩梦中，而且刚刚发布的季报显示去年增长急剧放缓。坏消息席卷而来，使得其股价在最新交易日下跌将近9%，这周下跌13%。
那么，在最新季报中到底发生了什么，让投资者如此受惊吓？答案很简单：增长放缓。对于阿里巴巴这种规模的公司，任何一家公司都避免不了这种下滑，但突然之间大幅下滑有点令人惊讶。投资者也担心，如果阿里巴巴被迫镇压淘宝网C2C平台上销售的假货，下滑可能会加速，本周初政府部门调查称淘宝网上将近三分之二的商品为假货。（上一篇）
理解此次消极的市场反应，关键在于比较阿里巴巴的最新季报和上一份季报。最大的担忧是收入增长下滑。该公司去年第四季度收入42亿美元，增长40%，表面看来增长强劲。（公司公告）但该数据比上一季度大幅下滑，当时该公司收入增长54%。
其移动端业务的收入下滑更加显著，移动端业务占阿里巴巴的总收入将近四分之一，是该公司最重要的未来增长引擎。第四季度移动端收入10亿美元，是上个季度的五倍多，同样是个令人印象深刻的数据。但该公司第三季度移动端收入是前一季度的10倍。第四季度的增长率只为前一季度增长率的一半。
一个亮点是阿里巴巴的盈利能力。该公司营业利润上升6%，在大多数情况下，这并不是一个令人非常兴奋的数据。但在前一季度下滑17%之后，该数据至少再向积极的方向发展。净利润趋势也在正确的方向上，下滑幅度收窄，前一季度下滑39%，而第四季度下滑28%。
这周，我几乎每天都写阿里巴巴，主要是由于其假货丑闻，但也有关于其准备在5月推出民营银行的消息。（上一篇）所有这些表明，阿里巴巴已经成为一个非常复杂的生物，有很多不同的业务领域。电商依然是该公司最大的支柱业务，至少在未来五年将可能继续如此。在中短期看来，当前的收入趋势确实不太积极乐观。
如果阿里巴巴是一家小公司，它可能会说最新的收入下滑是一个特例或异常现象，该数据会在下一季度反弹。但对于一家这种规模的公司而言，其收入依赖数十亿的小费用，这种异常似乎不可能。值得注意的是，其股价在白天交易中已经下跌9%后，盘后交易继续下跌，这意味着我们可能看不到其股价反弹。其股票目前的交易价为90美元，我认为未来几个月依然有下跌压力，随着这家活跃的公司IPO后蜜月期很快结束，其股价会接近其发行价68美元。
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