互联网：禁售期至，阿里股票逼近悬崖，进军韩国市场
一句话:许多阿里巴巴原有股东在禁售期以后很可能出售部分或全部所持股份，这会使得阿里巴巴股价在未来几个月内下降，甚至低于其首次公开发行时的价格水平。
阿里巴巴(NYSE: BABA)的高管们看到本周公司的股票走势几乎会焦躁不已，尽管伴随这一电子商务领军品牌最近将其海外市场扩充至韩国，业务仍在不断发展。阿里巴巴股票禁售期的结束直接导致这种焦虑情绪的产生，从阿里首次公开发行达到破纪录的250亿美元开始时的6个月禁售期之后，在理论上说，股市将涌进高达3.4亿股阿里股份。
换句话说，以阿里巴巴现在的股价计算，这些股份大概价值290亿美元，大约占其2100亿美元基本市值总额的十分之一。在3月18日周三禁售期结束后，这些股份可以正式进行交易，这一天距离阿里股票在纽交所正式上市交易后正好六个月。（中文报道）
很显然，没有一家阿里巴巴的大投资者公开讨论它们对这些股票的计划，但我怀疑其中有很多投资者将快速出售一部分甚至是全部股份以锁住它们在过去几年中获得的巨额收益。这些公司可能包括日本软银，它是阿里巴巴最早的股东；俄罗斯的数码天空科技(DST)以及新加坡主权财富基金淡马锡，淡马锡比上述公司晚很久才购买阿里股份，但在此之后依旧经历了股票价值的快速增长。
在禁售期即将到来之际，投资者们抱有出乎意料的乐观态度，因为阿里股价在周二的正常交易时段中有小幅上涨，但在随后几小时内的交易中，股价又有大致相同程度的跌幅。自本年度开始，在阿里巴巴因为大量的假冒伪劣产品在其主要电子商务平台上交易而受到中国高级业务监管机构指责后，其股票就已经承受很大压力。美国证券监管机构仍就此事件进行调查。（上一篇）
在一月晚些时候阿里巴巴假冒伪劣商品丑闻曝出之后，它的股价下跌近20%，但至此之后股价是相对平稳的。我之前已经声明，丑闻本身并没有像许多人认为的影响如此巨大。相反，许多投机取巧的短期投资者以此为借口抛售股票，在阿里巴巴去年9月首次公开发行时股价急升的水平上锁定获利。
这一次我将表达同样的观点，即大型机构投资者在禁售期结束之后很可能抛售所持股票，并不是因为阿里巴巴是一家资质不良的公司，而仅仅是由于它们想锁定在这起投资中获得的巨额收益。阿里巴巴与腾讯(HKEx: 700)的规模和发展前景大致相当，而腾讯是中国另一家领军的互联网公司，它以娴熟的在线游戏技术和社交网络服务（SNS）著称。在腾讯现在的股价水平上，阿里巴巴2100亿美元的市值规模比腾讯1600亿美元的市值规模大约高出30%。
我们快速浏览阿里巴巴从禁售期消息到其它的最新头条，这突出显示了阿里的全球扩张战略。这些行动见证着阿里巴巴旗下颇受欢迎的天猫网上商城和支付宝电子支付服务进军韩国市场，并为在平台上运营的商人提供在韩国境内的支付清算和物流服务。（中文报道）
这些服务会让韩国商家进驻天猫商城，并且为使用支付宝业务的顾客快速配送商品。通过将商品储存在韩国仓库中，这些行动也会提高物流效率，让中国商人快速进入韩国市场。它同时也能让韩国顾客在支付宝平台上使用本国货币。所有这些看起来相当不错，凭借相对富裕的社会以及与中国密切的文化、地理和贸易关系，韩国已经成为一个有巨大潜力的市场。
最后，为了保持业务的持续增长并为公司长期发展保留兴奋的投资者，进军韩国市场是阿里巴巴必须的一步。但在接下来几个月，对阿里巴巴的股票来说，这种长期发展却是次要的，在本年度接下来的时间内，股票将可能承受很大压力，并最终接近其首次公开发行时的68美元，或者会继续下跌直到在账面价值上与腾讯价值大体相当。
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