IPO：搜狗2015年IPO可能遭投资者厌倦
一句话：搜狗可能今年下半年赴美IPO，但由于其地位处于第二梯队，无望成为一名行业领导者，投资者的反应可能会冷淡。
经历2014年轰轰烈烈的赴美IPO后，2015年第一季度，我们依然期待中国互联网公司的第一例赴美IPO。现在有消息称，门户网站搜狐（Nasdaq: SOHU）计划将其做了十年的搜索引擎搜狗于下半年赴美上市。
此次IPO可能会表现一般，因为尽管搜狗作为中国最早的搜索引擎之一，但没有获得很好的发展。更广泛地讲，我们可能会看到更多第二梯队的中国互联网公司在今年赴美IPO，但会沉闷乏味，因为最令人兴奋的一些公司已经在去年那波上市潮中完成了上市。
搜狗的估值大约为30亿美元，这对于一家这种规模的公司而言似乎是合理的，如果搜狗依然亏损的话，甚至可能有点高。（英文报道；中文报道）根据报道，搜狗的收入去年第四季度上涨70%，达1.19亿美元。
该数据看起来还不错，但比起搜狗不久前公布的两位数收入增长速度，现在实际上是放缓的。另外，1.19亿美元的收入仅仅是互联网搜索巨头百度（Nasdaq: BIDU）第四季度22.6亿美元收入的5%，表明搜狗依然不擅长将其搜索服务货币化。这点非常明显，因为该公司在该业务领域已经很长时间，不像奇虎360（NYSE: QIHU）的搜索服务好搜是一名发展迅速的新进入者。
彭博社发布的数据显示，根据查询的数量，搜狗第四季度占中国搜索市场的份额大约7%，与百度的74%和奇虎的17%相差甚远。其他计算方式显示搜狗的市场份额可能更高一些，为13%，但数据可能更接近7%的水平。
搜狗的表现更令人失望，因为两年前，当它和社交网络巨头腾讯（HKEx: 700）运营的搜索服务合并后，它获得了一个大幅提升。合并后，搜狗并没怎么利用这一关系做一些事情，尽管今年年初在这一方向上所有行动，当时搜狗利用和腾讯的关系推出一款新的app。（上一篇）
这些都不会给搜狐的观察者带来惊喜，该公司一直作为第二梯队的公司，似乎成不了行业佼佼者。搜狐是中国最早的门户网站之一，但一直未能与更大的竞争对手新浪（Nasdaq: SINA）匹敌。同样，该公司的畅游（Nasdaq: CYOU）业务在网游领域也是第二梯队的公司，其在线视频业务也处于第二梯队，更大的竞争对手有乐视网（Shenzhen: 300104）、优酷土豆（NYSE: YOKU）和百度的爱奇艺。
当然并不是人人都能成为一个行业领袖，甚至起初发展强劲的公司通常最终也会失去发展动力。然而搜狗确实有很多优势和机会来证明自己，但其乏善可陈的业绩一直令市场失望。
回到更大型的IPO，我认为搜狗将成为今年首家IPO的中国互联网公司，可能最早在四月或五月。我之前认为团购网站窝窝团可能成为第一家，但该公司此前6500万美元的上市计划近期没有进展情况，原因不明。（上一篇）如果搜狗上市，它更可能成为今年第三家或第四家上市的公司，这种可能性相对更强。但当它最终上市首日交易时，可能会冷淡，因为这个公司可能注定永远处于不令人兴奋的第二梯队。
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