IPO：中国互联网股价将会软着陆
一句话：经历今年上半年的调整期后，中国互联网股票可能软着陆，行业领袖以及高成长的第二梯队公司可能在下半年会有反弹。
人们对很多去年上市的中国互联网公司产生担忧，超过一半的公司当前的股价低于其IPO的发行价。下跌的股价持续了我去年年底指出的趋势。这些公司上市后股价强劲上涨，随着投资者将利润落袋为安，许多中概股互联网公司股价趋势回到其发行价水平或者破发。（上一篇）但我并不认为这是引发担忧的原因，相反，我认为这代表该市场的合理化，最终将会是业绩最好的公司股价表现好，而亏损的公司表现差。
我们先看看彭博社的报道，称去年赴美上市的14家中国互联网公司中，有一半公司目前的股价低于上市发行价。（英文报道）还补充道，14家公司的平均股价今年下跌3.1%，比纳斯达克综指上涨6.1%形成鲜明对比。
彭博社援引一名分析师的话称，随着投资者开始更加了解这些公司，而且许多公司尚未获得可观利润，他们越来越紧张。报道还指出，其跟踪的28家赴美上市的中国互联网公司中，16家发布的去年第四季度财报低于分析师预期。至少两家公司，包括电商巨头阿里巴巴（NYSE: BABA）在内，从今年一开始一直在接受美国证监会的调查，可能违反证券法规。（上一篇）
这些公司中，股价低于发行价的包括新浪微博（Nasdaq: WB），它有时被称为中国的推特，其股价目前比发行价低将近20%；在线化妆品零售商聚美优品（NYSE: JMEI），其股价低于发行价27%。甚至阿里巴巴的股价今年以来也下跌了20%，之前在其创纪录的IPO之后，其股价大涨了数月。
当然这些都是历史，投资者最感兴趣的是市场下一步的发展。我认为在线视频网站迅雷（Nasdaq: XNET）等亏损的公司在未来两年很难盈利，可能衰弱，甚至成为被收购的目标。
在盈利的公司中，能够保持60-70%以上增长率的公司，其股价在今年年中会最终企稳，而且可能在年底回归到上升轨道。许多中国互联网公司在遭最近的抛售后，其估值仍然非常高，这意味着只有真正快速发展的公司将能证明这些高的估值水平。
总之，阿里巴巴、腾讯（HKEx: 700）和百度（Nasdaq: BIDU）三巨头，长期以来是强劲的标的，因为每家的盈利都稳定，而且在其核心领域是领导者。一些第二梯队有前途的公司也不错，包括58同城（NYSE: WUBA），通常被称为中国的Craigslist，以及汽车之家（NYSE: ATHM），是汽车相关产品和服务的领先网站。
当历史被记载时，2015年可能成为中国互联网股票软着陆的一年，大多数会回到更接近于美国同行谷歌（Nasdaq: GOOG）、亚马逊（Nasdaq: AMZN）和Facebook（Nasdaq: FB）等公司的估值水平。这实际上可能是一件好事，因为最终将使中国公司可以被理解，因此对大型机构投资者更有吸引力，他们基于基本面购买股票，而且能为其价格提供长期的稳定性。
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