新能源行业： 英利亏损扩大 加入一美元俱乐部
一句话：今年下半年，中国光伏行业可能会出现新一轮的并购潮，英利和昱辉阳光等亏损的企业最有可能成为被收购的对象。
有迹象表明，新的麻烦开始降临光伏产业。公布的业绩报告显示亏损扩大、收入增长放缓后，英利绿色能源(NYSE:YGE)的股价大幅缩水。英利股价重新回到2年半以来的最低点，现在已加入美国上市的、股价位于1-2美元的光伏企业俱乐部。这个俱乐部很小，但不断有新的光伏公司在加入。
英利是中国主要光伏企业中最后一家公布第四季度业绩报告的，暗示着光伏行业经历过去两年来痛苦的重组后，现在将面临更多的并购重组。目前光伏行业开始分化出两大阵营，一个是盈利阵营，包括阿特斯太阳能公司(Nasdaq: CSIQ)、天合光能(NYSE: TSL)等公司；另一个是亏损阵营，包括英利和昱辉阳光(NYSE: SOL)。去年11月这两家公司的股价跌破2美元，进入了1美元俱乐部。
华尔街上个交易日，整个光伏行业的股市表现惨淡。英利和昱辉阳光领跌光伏行业，股价分别下跌15%和7.5%。现在这两家公司的股价都接近历史最低点。盈利的阿特斯太阳能公司和天合光能的股价也出现了下降，但降幅较小，在3%到4%之间。这两家公司的股价仍然要高于历史最低点，短期内没有跌进1美元俱乐部的危险。
投资者显然是被英利最近糟糕的业绩吓到了，公告显示英利第四季度亏损6.09亿元（1亿美元）。（公司公告；英文报道）事实上，与2013年第四季度亏损8.06亿元相比，这个数据还是有所改善的，但是却四倍于2014年第三季度亏损的1.38亿元。
自2011年行情见顶之后，所有的中国光伏企业以及全球的光伏企业业绩都出现急速下降，一直到2013年才有了一些转机。诸如阿特斯太阳能公司和天合光能是第一批转亏为盈的公司，这两家公司刚公布的上季度业绩报告显示，它们的盈利相对稳定。
公司营业收入方面，继近期相对较长一段时间的稳步盈利后，所有光伏企业的公告都称由于价格下降，预计盈利增长将骤然放缓。英利预计今年其海运订单货物量仅会增长7-16%。然而，如果价格下降，这将意味着实际收入的增长会大幅缩水，甚至会出现负增长。昱辉阳光预计的销售增长同样乏力，但是阿特斯太阳能公司和天合光能预计销售收入要强劲许多。
这些现象都会使我们考虑，光伏行业是否会出现新的动荡，昱辉阳光和英利等亏损公司是否可能成为潜在的被收购对象。最近这两家公司的股票遭到抛售，对有兴趣的并购中来说，已经相对比较有吸引力了。目前，昱辉阳光的市值仅有1.5亿美元，英利的市值也不过是其两倍，为3.6亿美元。
一个重要的问题是，这些亏损的光伏企业并不是那么具有吸引力，有没有人愿意去收购它们？对此，我认为答案是肯定的。因为中国中央政府和地方政府都会采取措施，鼓励光伏行业的并购，促使光伏行业走上能够长期可持续发展的轨道。因此，我预计光伏行业在2016年企稳之前，今年至少会有一家或两家中等规模的光伏公司会消失，最可能是被其他公司所并购。
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