媒体行业：CEO减持表明乐视股价高估 乐视低价定增
一句话：乐视计划大折扣进行新融资，乐视CEO将减持大量股份反映出乐视认为公司股票已经被高估，可能出现回调。
网络视频新星乐视(Shenzhen: 300104)由于近期股价飙升数次出现在媒体头条，报道称乐视计划进行新一轮融资，乐视CEO打算出售其持有的大量乐视股票。这两张消息的背景是乐视股价从今年年初以来翻了五倍，更大的背景是中国股市快速走牛。乐视在进行大幅扩张，将超越公司核心的视频业务，进入包括智能手机和智能汽车等新领域。
乐视宣布的第一则消息是富有魅力的CEO贾跃亭将在接下来的六个月内出售所持的1.48亿股乐视股票。第二则消息是乐视宣布计划通过定向增发融资75亿元（12亿美元）。这两则消息并没有让投资者感到兴奋，乐视股价在本周的前两个交易日下跌7%。但这对于乐视来说还不算太坏，今年开始的几个月中乐视股价常常出现10%的涨停。
在我们深入地分析这些报道前，我经非常直接地提出我的观点——乐视股价在今年年底将出现大幅回调。个人而言，我非常喜欢乐视具有创新性的商业模式，乐视提供给消费者廉价但设计精美的电视和手机终端来吸引他们使用乐视网络视频产品。但乐视公司现在的市盈率已经200多倍了，太高了，也反映出中国股市中的投机氛围。
让我们看看乐视的具有魅力的CEO贾跃亭，他最近常常出现在媒体报道中。这次媒体报道，贾跃亭可能出售乐视公司8%的股份，根据公司最新股价，出售股份价值在18亿美元左右。（中文报道）
我并不能责备贾跃亭变现持有的乐视股份，他带领乐视走到今天，帮助很多乐视公司人员发家致富，已经付出了很多努力。但从战略上考虑，贾跃亭如果小批次减持乐视股份，而不是大规模出售，效果很可能会更好。他很可能是意识到乐视股价可能出现回调。
接下来，我们看看乐视融资的消息。乐视宣布计划通过向五位投资者定增2亿股股票，融资75亿元。（英文报道）这也意味着乐视定增股票的价格是每股37.5元，仅为当前股价的一半左右。这是一个强烈的暗示，新投资者和乐视公司意识到乐视股价现在很可能过高了，37.5元的价格可能更现实一点。
乐视通过定向融资获得的资金将用于包括建造网络图书馆、开发新闻APP和品牌推广等项目上。快速算一下，这两则消息背后的计划在写下来几个月中完成时，将为乐视增添30美元左右的市值，也会不可避免地给乐视股价带来压力。乐视公司股价今年年底很可能跌至37.5元甚至更低，尤其是在如果中国现在的牛市最终失去了基础的情况下。
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