融资：空中网排队私有化 联想控股缓慢前行
一句话：如果中国股市继续出现抛售，美国上市的中国公司在私有化过程中的融资潮以及像联想控股这样的大型IPO可能会很快消退。
尽管最近沪市遭遇抛售，但中国融资机器仍在向前开动，又一家美国上市的中国公司宣布收到私有化要约，同时新上市的联想控股(HKEx: 3396)首个交易日股价表现一般。前一则消息是，游戏运营商空中网(Nasdaq: KZ)宣布收到私有化要约后，股价大涨，尽管与沪市大跌一样，很多在美国上市的中国公司股价也出现大跌。后一则消息是，在港市首个交易日中，联想控股股价微跌，虽然表现并不令人兴奋，但仍然要比同日沪指下跌3.3%要好很多。
当然，我们需要指出的是这两则消息都正好发生股市大跌时，6月来的几周沪指大跌20%，将股市推向熊市。联想控股是个人电脑巨头联想(HKEx: 992)的母公司，上市计划已经筹备了三年，显然不会犹豫中国股市的大幅震荡而暂停上市。
让我们先看看空中网，它是第二季度第21家宣布收到私有化要约的公司。空中网公告称，以公司管理层为主导的团队已经为每份美国寄存凭证（ADS）报价8.56美元，比公司最近30个交易日的平均股价高出20%。（公司声明；中文报道）
公司声明发出后，空中网股价大涨5%，但7.39美元的收盘价仍然比收购报价低14%。这种情况大致上也与最近其他很多宣布私有化的公司相似，这些公司现在的股价低于宣布的收购价格的幅度为6%到25%，中国信息科技公司(Nasdaq: CNIT)股价就比收购报价低25%。
坚实的融资来源
此前很多宣布私有化的公司，并未披露其融资来源，或融资来源比较含糊。与之不同的是，空中网宣布主要收购者包括一家非常受尊敬的私募公司IDG。这意味着，收购的成功性要比其他的一些公司要大。然而，如果中国股市持续走低，很多收购者最终将热情消退，放弃收购。这是由于大多数收购者希望将被收购公司重新再中国上市。
现在让我们看看联想控股，联想是其最大的资产。但联想控股是一家高度多元化的公司，旗下资产包括房地产公司以及两家私募公司。联想控股的发行定价为每股42.98港元，开盘交易初期出现小幅上涨，最后收盘价为42.95港元，出现微跌。（中文报道）
联想控股没能引起国外大型投资者的兴趣，但由于公司的名声以及中国股市的繁荣，长尾投资者非常众多。联想控股将最初的30亿美元融资额降低到20亿美元，反映出其上市融资缺乏足够吸引力。但联想控股能够足额募集到调整后的规模，同时尽管中国股市出现抛售，但联想控股股价保持平稳，这都让人佩服。
最后，我认为联想控股很可能是当前在美国上市的中国公司私有化潮中，最后一家宣布私有化的公司。金融分析人士都在等着看中国股市未来的表现，如果中国股市继续出现抛售，那么联想控股可能是当前潮流中最后一家进行大型IPO的公司，这意味这由于大陆股市的走熊，近期狂热的融资活动会迅速冷却下来。
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