私有化潮流：完美世界完成私有化 投资者对其它公司谨慎
一句话：投资者正在重获信心，认为一些近期宣布私有化的美国中概股公司中较大的可能会成功，但很多较小的公司的私有化最终将流产。
网络游戏运营商完美世界(Nasdaq: PWRD)已经正式宣布完成了管理层收购，这为我们提供契机来看看其他几十家宣布私有化的公司，这些公司由于中国股市近期的大幅震荡而变得充满不确定性。完美世界是五月前进行私有化的几家公司之一，当时来自中国股市的投机性资金涌来，私有化潮突然开始。
我之前说过诸如完美世界等很多早期宣布私有化的公司可能会成功，因为它们的融资来源看起来比较可靠。但由于中国股市显示出由牛转熊的迹象，其他一些私有化公司的融资来源不确定性上升，可能快速消失。
令人吃惊的是，很多美国中概股公司股票最近交易日并未受太严重的影响，尽管中国国内两大交易所继续自由落体式地大跌，本周前两个交易日跌幅达10%左右。美国中概股公司中有一只股票表现的确糟糕，即网络搜索领导者百度(Nasdaq: BIDU)，其公司利润报告显示下降15%，创一年来低点。（前文）然而，这看起来是公司层面的具体问题，纽交所很多近期宣布私有化的公司最近交易日股价出现温和上涨。
完美世界宣今年1月宣布管理层为主的收购（前文），直到本周才宣布完成收购反映出一个铁一般的事实，即此类交易非常复杂，通常需要至少4-6个月来完成。完美世界宣称收购团将为每份美国寄存凭证支付20美元，但在最终报价中将其稍微提高了一些，为20.20美元。（公司声明）完美世界称周二以后公司股票停止交易，并在接下来90天内退市。
完美世界是很多由于增长缓慢被投资者忽视而选择退市的网络游戏公司之一。今年年初其他宣布类似退市计划的公司包括教育服务公司学大教育(NYSE: XUE)与网络征婚公司世纪佳缘(Nasdaq: DATE)。学大教育最近宣布私有化的最终交易（公司声明），世纪佳缘也好几次称虽然中国股市出现震荡，但其私有化一直在推进。（前文）
不确定性增强
然而，很多在五六月私有化潮中宣布私有化的公司现在看起来不确定性较强，因为它们的融资可能与当时中国股市快速暴涨有关。宣布私有化的这些公司可以分为两大阵营：一种是体量较大、知名度较高的公司，另一种是知名度较低的公司。
其中，就投资者对其完成收购的信心而言，体量较大的公司看起来情况更好。它们中，很多公司当前股价比收购报价低10-20%，多少有些差距，但看起来反映出投资者对其能够完成收购是比较乐观的。典型例子是安全软件专家奇虎(NYSE: QIHU)，奇虎是最大的宣布私有化的中概股公司，现在估计比收购报价低18%。
知名度较小大跌公司进展没有那么好，很可能由于它们的融资来源不确定性较强。这些公司当前股价很多比收购报价低20%，甚至更多，其中差距最大的是中国信息技术公司(Nasdaq: CNIT)，股价比收购报价低近一半。我预计，它们中有很多将正式宣布终止私有化，如果中国股市近期持续下跌，甚至像奇虎这样的大公司可能也面临冲击。
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