IPO：分众传媒改弦易辙，华兴资本坐收渔利

一句话：分众传媒将以高估值在上海明年新推出的创业板上市，而华兴资本推出新基金，帮助中概股私有化，将吸引投资者的强烈兴趣。

近期关于在美国上市的中概股为追逐高估值竞相放弃美国市场，重回境内市场而掀起新一波收购热潮的新闻中，有几个值得注意的看点。据报道，此次回归热的先行者之一——分众传媒——突然改弦易辙，放弃了原先拟定的利用深圳一家公司重新借壳上市的计划，这或多或少让人感觉出乎意料。报道称，该公司目前正谋划通过一个正计划在上海推出的纳斯达克式新战略新兴产业板重新上市。

第二个看点是华兴资本——一家备受推崇的国内私募股权投资公司——准备募集一个大型基金，为通过私有化从纽约退市的中国企业融资。此特殊交易似乎很有市场，因为如果因近期中国股市的波动而导致先前的承诺不能兑现，今年宣布私有化计划的近三十多家公司很多都将需要新的融资渠道。

我们先来看看分众传媒，这家公司是此轮美国上市中概股公司回归热潮的开路先锋。用“回归”一词来形容这种现象不完全准确，因为由于流程复杂，这些打算从纽约退市的企业尚无一家真正地回归中国股市。

分众传媒早在2012年已从纽约退市，并计划利用一家名为宏达新材（深圳: 002211）的深圳上市公司来借壳上市。但该计划的实施却遭遇重重阻碍，包括上月的一则报道称，宏达的董事长已经辞职，而该公司控股利益相关方持有的股份已因中国证券监管机构立案调查而遭冻结。（前文）

也许是因为困难当前，分众传媒不得不放弃利用宏达上市的计划。最新的报道称，该公司正谋划在上海新推出的战略新兴板进行IPO上市。（中文报道）该板最早或将在明年四月推出。五年前，深圳推出纳斯达克式创业板并大获成功，该板也有望望其项背。

品牌效应

上海证券交易所自然希望吸引一些高知名度的公司来为推出新板造势，作为中国领先的户外广告公司之一的分众传媒正好投其所好。本月早些时候，另有报道称该板还试图吸收其他知名公司入市，其中包括百度支持的（Nasdaq: BIDU）在线视频网站爱奇艺和支付宝所有者蚂蚁金融。（前文）

上海推出的该板可能将成为其他回归中概股的IPO天堂——这可能也是华兴资本推出最新融资计划背后的动因之一。 华兴资本旨在通过该计划筹集50亿元人民币（8亿美元），其中约一半专门用于资助纽约上市中概股公司的私有化。（中文报道）用于资助中星微电子（Nasdaq: VIMC）和中国信息科技（Nasdaq: CNIT）这样规模较小的公司的收购案，这笔资金绰绰有余。这些公司的股价已因其收购案可能因中国股市波动而泡汤而受到重挫。

华兴资本的“剑走偏锋”似乎是一招妙棋，因为它是一家相当专业且信誉度高的私募股权公司，应该很容易就能炒热“回归”概念，吸引潜在投资者。我认为华兴资本能够轻而易举地筹集到该基金所需的所有资金。在此之后，它可以迅速采取行动，向踏上私有化之路但原始资金“断供”的许多中型小公司提供资金。