旅游业：锦江扩张态势不减，有意收购深圳同业
一句话：锦江有意收购深圳维也纳酒店集团，加上近期其他并购交易，该公司或将成为中国领先的酒店运营商，尽管这一急剧扩张态势至少部分受政治驱动。
近期，总部位于上海的快捷酒店品牌锦江集团（香港: 2006； 上海: 600754）并购动作履出，吸引了中国酒店市场上的诸多关注。当前又有传言称锦江正与深圳同业维也纳酒店集团进行协商，有意将私有的维也纳购入。若此次协商成功，锦江将完成近期一系列并购动作的最大一笔交易，且其酒店业务将得以扩张三分之一。
在笔者的第二故乡上海，锦江无意是家喻户晓的品牌。上述交易若成功达成，加上锦江此前完成的其他并购，该公司将成为中国五大酒店集团之一，并且是其中唯一涉足国际市场的公司。但需要说明的是，锦江也将是这五大酒店集团中的唯一国有公司，这与五大阵营中私有的如家（纽约: HMIN）、华住（纳斯达克：HTHT）和铂涛等公司的情况大为不同。
国有背景表示锦江集团可得到政府支持的大量资金，而这恰恰是其他几家公司所缺乏的。此外，这一背景也表明该公司的急剧扩张至少部分受政治驱动。事实上，锦江近期对并购的浓厚兴趣不免令人联想到光明食品。该公司同锦江一样，同为上海大型国有公司，并在此前数年内也完成了大量并购交易。
根据近期媒体头条，锦江和维也纳双方已进入最后协商阶段，前者也已因此申请停牌。（中文报道）虽媒体并未提及成交额，但我们确实清楚，维也纳的店面和客房数量均为锦江的三分之一左右。因此，按锦江当前约20亿美元的市值来算，上述交易额将达约7亿美元。
而就在该交易消息传出前数周，媒体已报道锦江正协商收购铂涛集团80%的股份，后者是7天连锁酒店的母公司，同时也是希尔顿（纽约：HLT）旗下中档品牌欢朋在中国市场的特许运营商。（前文）尽管官方公告并未发出，笔者此前曾表示这一交易的成交额或将超过10亿美元。
并购狂欢
而在去年年末的另外一项大型并购交易中，锦江宣布将斥资15亿美元并购欧洲酒店行业领导品牌卢浮酒店集团。（前文）稍作计算我们就可以看出，仅这三笔交易的总额就将达到30亿美元，这对于一家市值仅为20亿美元的公司来说并非小数目。
因此我曾表示，政治力量或许是最近这次并购狂欢的重要推动力量，因中国正力主将大型国有企业推向国际化。作为上海居民，笔者可以毫无疑问地宣称，本市领导人对从中国商业中心——上海所继承的传统颇感自豪，并致力于将这一中心地位在本地乃至国际层面上进一步推进。
笔者前文引用的光明食品的例子即印证了以上说法。该市政府所有公司在过去三年中，斥资数十亿美元达成了一系列跨国并购交易，其中包括分别以10亿美元收购以色列最大乳品商Tnuva以及英国谷物类早餐食品公司Weetabix的控股权。
前有光明，后有锦江，因其与上海市政府的关系，此类公司在进行上述并购交易时几乎不受现金因素约束。此外，笔者可以肯定锦江正在利用这些不受限的国有资金来促成这次并购潮。但这并不否定上述交易的有利性，同样也不能说明锦江会由此一跃成为大型国际酒店运营商。
然而如果笔者是投资者，我会在购买锦江股票之前用心研究上述并购交易。此外，笔者也预计锦江所并购的这些公司的其中一家乃至数家可能存在尚未察觉的问题，而一旦问题显露，这家拥有国际抱负的国有公司将很快面临较大麻烦。
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