互联网业：索罗斯离开后，购入阿里巴巴、百度的好时机已到来？
一句话：遭遇一轮大规模机构抛盘后，阿里巴巴股价可能在今年剩余时间内温和反弹，而市场对于百度利润停滞的担忧可能会令其股价遭遇更多下行压力。
上周末爆出的重磅新闻称，亿万富翁投资者乔治·索罗斯宣布其已于近期抛售了中国领先的两家美国上市互联网公司——阿里巴巴(NYSE: BABA) 和百度(Nasdaq: BIDU) ——的大部分股份，由于担心这两只股票被高估，他决定锁定利润。他对这两只股票的实际持股比例并不惊人，但是鉴于他巨大的影响力，几乎可以肯定其他大型基金经理将纷纷效仿。这就解释了为何这两只股票均在第二季度感受到巨大的下行压力。
当然，对于地位显赫的买家完成的此类交易，像笔者这样的小投资者以及这篇文章的任何读者通常都是最后一批知情者——这意味着根据此消息进行交易已为时已晚。但更有趣的事情是判断这两家公司的前景——是否有其中任何一家的股价已触底，并且反弹可期。
在之前相当长的一段时间内，笔者一直看跌百度和阿里巴巴，主要是因为相对其估值与盈利性，这两家公司的股价可以说相当昂贵。但是，在经历近期的抛盘之后，我们已看到阿里巴巴的股价迅速跌至IPO时的水平，经过这一突如其来的下跌，阿里巴巴股价似乎不再高不可及。而百度或腾讯 (HKEx: 700)——中国另一大互联网公司——的情况有所不同，其股价在近期遭遇抛盘后仍然高居不下。
当然，估值并不是判断一只股票昂贵或便宜的唯一途径，但我们肯定可以从中得到一些线索，判断这三家有着非常相似的增长曲线的公司的价格走势。在讨论索罗斯的抛售之前，我们先来进行一些其他的快速分析，回顾中国互联网“三巨头”的近期价格走势以及最新的市盈率（PE）。
今年，阿里巴巴和百度股价双双下跌近30％，而腾讯的股价实际上上涨了近30％。其结果是，基于明年的盈利预期，阿里巴巴和百度目前拥有相对较高的市盈率——30，而腾讯的市盈率则更高，达到45。
股价高估
当索罗斯在第二季度开始抛售他在这两家公司的股份时，阿里巴巴和百度的估值相较现在相当高，而他的抛售可能促成了两只股票的下跌。 （中文报道）他的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC) 在第二季度清空了几乎所有450万股阿里巴巴股份，收回了约4亿美元的投资 ——与阿里巴巴的整体市场价值相比，只是九牛一毛的一小部分。同时他也抛售了自己持有的近40万股百度股份的大部分，同样，应收回了相当于6,000万美元或以上的资金。
但是，正如笔者曾说，索罗斯对金融业有巨大的影响力，他的决定很容易促使其他大型基金经理争相效仿。与此同时，由于阿里巴巴2014年9月首次公开募股之后的标准禁售期已于3月正式结束，该公司的很多早期投资者也可能会权衡在第二季度出售部分或全部股份。
受所有这些下行压力影响，今年阿里巴巴和百度股价的大幅下跌并不太出人意料。对线上到线下（O2O）服务等新业务的巨额投资则令百度的境况雪上加霜——其明年的利润预计将停滞。
早在今年上半年，我就曾预测阿里巴巴的股票被高估，有可能回落到其IPO时的水平。现在，这一预测已成为现实——很多投机者已离开股市。现在我要再次做出大胆的预测：阿里巴巴的股票可能会在今年余下的时间里持续温和上涨，上涨幅度或可达10％-15％。我不太相信百度的股价会翻盘，因为该公司对新业务的巨额投入已令市场忧心忡忡；而对于腾讯，因今年自身业务发展的缘故，笔者预计该公司股价也有可能迅速回调。
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