互联网：抛售潮无法掩盖纽约仍是中国互联网公司最佳估值地
一句话：中国互联网企业先驱应避开中国股市而继续选择在纽约上市，在那里他们可以得到更准确的估值，更进一步接触国际资本市场。
电商巨头阿里巴巴(NYSE: BABA)股价上周创造了一个并不光彩的里程碑，自一年前破纪录的IPO以来，上周收盘时其股价创下新低。阿里巴巴股价的大起大落是更广泛的中概股抛售潮的一部分，这是由于中国国内股市也同样遭遇大跌。
美国的抛售潮再次让人们关注一个问题，即中国最有潜力的一些私营企业，应该去海外上市还是在更被大众熟悉的国内上市。尽管存在上周那样不多见的波动，海外上市仍然是最佳选择，因为这可以为公司提供相对的稳定性，以及比不成熟的国内市场上市公司更准确的估值。
海外上市还可以提供进入比中国更大更稳定的国际资本市场的途径，并且在投资者看来，为公司带来更高的荣誉和信誉。
大部分中国互联网企业先驱，如阿里巴巴和百度(Nasdaq: BIDU)已在纽约上市，它们股价的变化更依赖于公司各自的表现，而不像中国上市企业的羊群效应。阿里巴巴去年九月上市时创下了250亿美元的记录，因为投资者看好中国互联网企业以及阿里巴巴自身强劲的增长趋势。
随后，阿里股价从IPO的每股68美元上涨了76%，去年秋天，其股价飙升至每股120美元，公司市值达到近3000亿美元，比世界级同行亚马逊和eBay的市值还要大，这两家公司历史更长、更多样化并且有更成熟的经营模式。但是当投资者越来越熟悉阿里巴巴和最初狂热的褪去，公司股价开始回吐，上周收盘时创下每股68.18美元的新低。
近几年其他在纽约上市的中国公司也有同样的遭遇，尽管每一家的具体表现不尽相同。自去年IPO后大涨了43%之后，微博(Nasdaq: WB) 近期经历暴跌，目前比发行价低了28%，因为它正面临来自腾讯微信和其他社交平台的强劲挑战。阿里巴巴主要竞争对手京东 (Nasdaq: JD)稍好一些，由于强劲的增长前景，目前仍比发行价高32%，尽管已经回吐了前期部分获利。
中国的非理性震荡
这些震荡看起来很大，反映了越来越多的投资者对这些企业开始熟悉。与更大的震荡不同，这些震荡通常原因不明。国内上市的互联网企业通常是在类似纳斯达克的创业板上市，一个例子是在线视频公司乐视(Shenzhen: 300104)，今年五月股价飙升六倍创历史记录，随后又迅速蒸发一半。
股票疯狂上涨的还有在线视频公司暴风科技(Shenzhen: 300431)，今年初IPO后股价翻了43倍，六月中国股市暴跌期间又跌了三分之二。（前文）如果中国没有对股市进行干预，并且乐视没有在下跌潮中停牌的话，乐视和暴风都可能继续下跌。
这种大规模干预对公司甚至股市的信誉造成了严重影响，因为投资者不能在他们愿意的时候自由买卖股票。缺乏经验的散户在中国股市中占据主导地位，这也扭曲了市场价值，因为这类小户投资者通常根据谣言和快速变化的市场力量进行交易决策。
相较而言，像阿里巴巴和京东的股价变化就是不同的路径，这反映了经验更丰富的西方机构投资者越来越熟悉公司状况。因此，阿里巴巴的下跌反映了投资者熟悉度的提高，暴风和乐视的变化与公司基本面几乎没有任何关系，仅仅是更广阔的市场交易力量的结果。
面对选择，具有潜力的中国互联网企业要想接触更大的国际金融市场、寻找随着业务发展能恰当理解和估值的买家，那么纽约仍应是他们上市的首选地。在中国上市有时会带来更高的价值，但是中国市场目前的动荡说明这个价值可能是转瞬即逝的，因为它的市场基础和市场敏感度经常发生变化。
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