收购：百度私有化威胁——真的？或只是策略？
一句话：百度主席李彦宏私有化的威胁可能只是公司股价眼下挫败的结果，实际上不太可能真的发布收购要约
迄今为止最大一次私有化威胁来自在美上市的中国公司——在线搜索领导者百度(Nasdaq: BIDU)，其主席李彦宏也同越来越多的高管一样称公司股票未被华尔街投资者正确估值。在此例中，很容易看到为什么李彦宏不高兴，因为百度自从7月以来股价已经缩水了四分之一，而它对新兴领域业务的大量投资已经花费了大量利润所得。
百度股票从本周开始实际下跌了超过30%，不过在上一个交易日在中国互联网股票普遍反弹的情况下又上涨了6%。毫无意外，美股的上涨是由中国国内股市的反弹带动的，百度和许多其他在美上市的互联网公司都表示想在国内重新上市。
百度的李彦宏在与中国媒体的一次访谈中谈到了上述想法，称美国投资者需要理解他现在牺牲利润是为了建立一个在未来更强大、更多元化的公司。（中文报道）百度长期以来经营单一，它绝大部分收入都是来自于核心的在线搜索业务。那并不是说李彦宏并没有尝试过发展其他领域，而是差不多所有那些努力在最近都失败了。
然后百度发现了一个新的策略，差不多放弃了有机地发展新业务的老战略，转而开始收购。它第一笔重大收购就是购买了在线旅行网站去哪儿 (Nasdaq: QUNR)，现在，它正使用类似的方法发展它的爱奇艺在线视频和糯米团购。
未来规划
我个人认为李彦宏在对未来的考虑中有些地方是正确的，特别是当百度面临来自成立仅两年的、由奇虎(NYSE: QIHU)创立的好搜搜索服务的威胁。但是他的抱怨常常也能从其他在美上市的中国公司口中听到，即美国投资者太过关注于利润，对公司牺牲目前的利润为未来投资并不理解包容。
在百度作为上市公司的大部分时间里，这对李彦宏来说都不是问题，因为它的利润很可观，自十年前上市后连续以两位数的速度增长。但是眼下中国的互联网市场比百度刚上市时拥挤了很多，李彦宏考虑他应该创造一个更加多元化的公司这个想法是对的。当然，值得注意的是，他在新领域里还未产生任何利润，尽管他对非搜索业务投入了大量资金。
如果李彦宏真的想直面他的威胁，他将会成为36家在美上市的中国企业里又一个在今年宣布私有化方案的人。他们都对美国投资者不满，尽管目前只有一小部分实际上开始了下市进程。大部分还是希望最终能在中国重新上市，因为中国投资者不看重诸如利润这样的基本面，而是随波逐流。
回过头来看李彦宏面临的新挑战，不论他是否是严肃认真的还是一时冲动，我估计他的话大部分还是挫败的结果，并非是立刻私有化的信号。百度私有化将会十分困难，因为它的市场价值高达500多亿美元。相较而言，PC巨头戴尔2年前一样面临私有化困境时，市值只有百度的一半。最后，我十分怀疑李彦宏会真的为他的公司发布收购要约，尽管也许他的威胁可能会在短期内为百度股票提供支持。
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