消费行业：沃尔玛、三得利在中国艰难求生；光明收购新西兰公司
一句话：沃尔玛中国销售额的下滑和三得利公司解散中国合资企业的决定反映了快速变化的市场令国外消费行业公司面临的艰难处境，以及来自光明食品等本土竞争对手的挑战。
消费行业的两则新热点消息折射出了许多国外大品牌在举步维艰的中国零售市场面临的考验——它们既要与本土巨头一争高下，也要面对可通过互联网迅速壮大的众多小公司的挑战。其中的一则消息称，根据本地一家合资企业透露的罕见数据，美国零售业巨头沃尔玛(NYSE: WMT)中国门店的销售额下滑。其他一些报道称，日本的酿酒业巨头三得利 (Tokyo: 2587) 关闭了其仅成立3年的中国啤酒制造合资企业。
与此同时，第三个引发热议的海外并购案例与总部位于上海的光明食品有关——这家处于上升通道的本土巨头对西方大型消费类公司构成了日益严峻的挑战。在此案例中，已在英国和以色列完成数十亿美元并购交易的光明作为收购方再次签署一项规模较小的交易——以 2 亿美元的价格收购新西兰一家大型肉类加工企业一半的股权。光明购买Silver Fern Farms的协议类似于万洲国际 (HKEx: 288) 两年前的重磅交易——当时该公司以近50亿美元的价格收购了美国领先的猪肉生产商Smithfield。
我们先从关于消费业公司沃尔玛的综合报道开始。这是一家通常很注意保密的公司，不轻易透露个别海外市场的销售数据。随着中国消费者纷纷向电子商务“投怀送抱”，沃尔玛成为了在中国处境艰难的几家西方大型零售商的代表之一。英国零售商乐购 (London: TSCO)最近退出了中国市场，法国的家乐福(Paris: CA)也曾一度考虑出售其中国业务，甚至沃尔玛本身最近也被主要的中国合资伙伴之一抛弃。 （前文）
在此背景下，以前很少被披露的沃尔玛数据显示，去年该公司通过与本地企业集团华润集团合资经营的21家门店销售下滑6% ——这并不令人惊讶。 （英文报道）在这一数据被披露的同时，华润集团正将其在合资公司中拥有的少数股权挂牌出售。
实际上，沃尔玛在中国经营的门店有400多家，所以还不能真正明确这一数据是否代表了更广阔的市场。但它仍然相当具有揭示意义——21家门店的销售额大幅下降，很可能沃尔玛的其他中国门店也大同小异。
三得利解散合资公司
接下来我们再看看三得利，在与领先的本地啤酒公司——青岛啤酒(HKEx: 168; Shanghai: 600600)——结成合作伙伴关系短短3年后，这家公司可能将解散双方的合资企业。 （英文报道）关于此举措，媒体在报道中援引了一名未具名消息人士的话——该消息可追溯至日本媒体的报道。三得利的发言人证实该公司正在探索合资公司的“各种可能性”，但拒绝进一步置评。
最初的报道来自《日经金融新闻》，该报表示三得利正打算以100至200亿日元（8400万 -1.68亿美元）的价格将合资公司50%的股份回售给青岛啤酒。在三得利决定退出前，来自华润集团的雪花啤酒和青岛啤酒等本地产品以及全球巨头百威英博(NYSE: BUD)的激烈竞争令该合资企业销售疲软。
最后是光明——作为快速崛起的中国公司之一，光明是一个令西方大型消费品牌和商店经营者感到棘手的竞争对手。在近期完成数项重磅交易，如收购英国早餐谷物生产商“维他麦”和领先的以色列牛奶制品公司Tnuva后，光明现在又签署了一项最新的重大协议，以3.11亿新西兰元（约合1.97亿美元）购买Sliver Fern Farms的半数股份。 （英文报道）
这一收购实际上由更知名的中国加工肉类品牌之一——光明“梅林”事业部——进行。 万洲国际2年前收购Smithfield时也有类似目标——希望利用该美国公司改善自己的业务，并向中国进口更多美国肉类产品。笔者以前曾质疑这些收购，因为无论是光明还是万洲国际都具有国营背景，所以看起来这些收购至少部分是由政治因素驱动。不过，这一最新交易表明，就目前而言，并购还将继续，我们或许可以期望在未来几年看到更多大型交易。
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