旅游业：携程去哪儿被迫牵手
一句话：携程与去哪儿的股权合作可能是一次被迫合作，因为它是由必要性推动的，而不是主动希望合作，它们有一半的可能会最终分手。
2015年将会成为中国互联网历史上被迫合作的一年，因为有好几对竞争对手突然合并，即便他们直言不讳的总裁都曾拒绝一起合作。最新一起这样的合作是竞争对手携程(Nasdaq: CTRP)和去哪儿(Nasdaq: CTRP)达成了类似联姻的合作，是目前为止最大也是最奇怪的一次联姻。
这次特别的合作其实甚至不算是一场真正的联姻，相反是一次很大的股权互换，去哪儿的控股股东百度(Nasdaq: BIDU)获得携程25%股权，携程将获得前竞争对手去哪儿更多的45%投票权。（百度公告；中文报道）与今年其他奇怪的联姻一样，这起案例看起来一定会遇到麻烦，十分有可能最终以分手告终。
股东当然喜欢看到这个由百度创始人李彦宏和携程创始人梁建章建立的合作，他们都是独断的人，不喜欢放弃对他们公司的控制权。携程和去哪儿股价分别上升了22%和8%，市值分别为130亿美元和56亿美元。
这两个类似合并的公司总价值将达200亿美元，可以与美国旅行巨头Expedia(Nasdaq: EXPE)相媲美了，但与Priceline(Nasdaq: PCLN)相比，仅有其四分之一的价值，Priceline恰好是携程的另一个重要股东，今年6月的合作使其拥有携程15%的股权。（前文）
我们将快速看看这起交易的推动因素是什么，不过先让我们看看这起交易。最值得注意的是，携程和去哪儿称它们将成为合作伙伴而不是竞争对手，它们将大范围地在旅行产品和服务上进行合作。据报道，这对公司过去至少对合并或股权互换进行了两次讨论，不过每一次都因未透露的原因而搁浅。（前文）
去哪儿遭受利润挑战
所以这次是什么原因使得交易得以成功呢？我的猜测是百度感受到了去哪儿扭转利润亏损的压力，去哪儿净损失最近开始加速增加，在上个季报中亏损几乎翻了一倍，达1.32亿美元。其中很大一部分原因是激烈的竞争以及李彦宏愿意以任何代价获得市场份额。
去哪儿并不是百度手中唯一一家亏损的公司。百度旗下的糯米团购网站和新外卖服务也被认为大量亏损。巨额亏损是李彦宏利用百度充沛的现金池建立新业务战略的一部分。但是股东已经表现出对这一战略失去了耐心，希望百度能从这些大量投资中得到一些回报。这个现实可能就是这次交易最重要的推动因素。
最新的这次合作紧随今年另外两起类似的奇怪联盟。第一个是中国两家顶尖的私人汽车服务公司在今年初合并为滴滴快的，另一个是本月初，领先的团购网站美团和点评宣布合作。（前文）在这三个案例中，合作者都受到了来自投资者的压力，投资者对公司在某些业务上的利润薄弱而其他业务亏损巨大感到越来越不耐烦。
这种合并通常都会导致问题，因为这种联姻通常是由市场压力推动的，而不是真的希望合作。最后，这种合作最后会因其中一家公司的领导者离开而结束，不过这只在两家公司领导试图合作却无果之后才会发生。我预计这就是三个联姻案例最终的结局，而在携程去哪儿的案例中，它们至少有一半的可能最终会分手。
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