IPO：温和市场迎来达利食品香港IPO
一句话：达利食品香港IPO虽有国资背景投资者支持，但疲弱的IPO定价反映出投资者对中国经济和股市存在不确定性。
即将登陆香港市场的达利食品IPO显示中国企业的新股发售需求依然疲软。达利步中金（HKEx: 3908）后尘，将其IPO计划融资规模削减了20%。上周中金在香港进行IPO亦削减了发售计划。
疲软的市场情绪反映出市场对中国本地股市依然感到不确定 ，进一步体现了市场对正在放缓的中国经济感到不确定。香港市场愈发与震荡更为巨大的大陆股市步调一致，后者在今年上半年出现大起，之后经历了今夏的抛售而大落。
在中央政府采取措施控制股市进一步下跌之后，中国市场在过去几个月企稳。在经历了近期的小幅反弹后，中国市场主要股指较去年同期大行情启动时仍高出近50%。这一市场水平让部分人士认为，明年上半年中国股市还会经历调整，由此导致近期IPO市场情绪疲软。
据最新报道，达利食品IPO定价为每股5.25港元，几乎在设定价格范围5港元-6.15港元的低端。这一定价导致该公司最终融资为89亿港元（11亿美元），较之期望的13.4亿港元融资计划减少约18%。该公司股票将于本周五开始交易。
与中金类似，达利食品不得不依赖一些市场不太熟知的基石投资者，这些基石投资者通过在IPO之前购入大量股份提振市场情绪。基石投资者名单中若是出现国际机构的名字，通常来说都是利好信号，表明这些大机构看好所购的公司。但在达利食品这宗买卖中，机构投资者包括Arisaig合伙人和中央汇金，对于前者，笔者此前也未曾听闻，而中央汇金则与中央政府有关联，是不少中国主要国企的出资人之一。
国资背景支持者
与达利一样，中投也需要依赖不少大型国有实体作为基石投资者在IPO之前买入大量股份，比如宝钢和中国移动（HKEx: 941; NYSE: CHL）。中金将之前的IPO计划削减了20%，不过其股票定价表现十分强劲，很有可能是获得了国资实体的支持。
中金股票在上周的首日交易跳涨12%后仅录的温和涨幅（前文）。之后受卖盘打压，周末前收盘位于IPO之后的低点，不过依然比IPO价格收高10%。
而更为令人担忧的信号来自于联想控股（HKEx: 3369），全球PC制造领导者联想集团（HKEx: 992）的母公司。联想控股在今年6约的IPO中募资近20亿美元，之后该公司股票一路下跌，跌幅约三分之一。诚然，各家公司有各家公司面临的问题，而联想控股可能是受到近期联想集团遇到的不顺。
然而，中国公司IPO的大环境依然不那么令人振奋，尤其在食品和金融服务等传统行业领域。由此，我们也不能对达利食品有太多的期待，尽管该股可能也会类似中金的表现，受国资背景机构支持，在发行首日短期上涨。
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