旅游业：途牛牵手海航，挑战携程
一句话：途牛于海航集团的新合作看起来是明智之举，这可以使它成为海南旅游产品的优先提供者，也标志着它将成为行业领导者携程的竞争对手。
在线旅游网站领导者携程(Nasdaq: CTRP)在竞购小型竞争者途牛(Nasdaq: TOUR)中失败了。途牛刚刚宣布接受一家中国顶尖传统旅游公司的5亿美元投资。旅游行业最新的这笔交易是海航旅游投资得到了途牛月四分之一的股份，成为途牛最大股东。
海航旅游是海航集团的一个部门，海航集团是中国一家更有活力的国有企业，也是国内运营最好的航空公司之一海南航空的母公司。扎根于旅游业繁荣的海南岛，海航集团看起来是途牛合理的、具有良好关系的合作伙伴，尽管媒体上周报道称更具企业家精神的携程正与途牛进行收购谈判。（前文）
更大的背景是中国高度分化的旅游业正需要兼并重组，在十年的快速发展中已成长起几家主要企业以及激烈的竞争。去年，携程已成为兼并的主要的推手，它取得了大部分大型竞争对手的控股权，包括上个月与前对手去哪儿 (Nasdaq: QUNR)之间的股权合作。
尽管携程因进入行业很早而在过去十年间一直盈利，其他竞争者就不是这样了。特别是去哪儿因持续的价格战而产生了巨额亏损，途牛也刚刚在第三季度财报中宣布了四倍的净亏损，损失达6800万美元。（公司公告）
在这次新的合作下，海航集团将以每股16.5美元的价格购买途牛新发行的股份，这个价格比合作宣布前最后收盘价高了5%。在传言它寻找新买家的消息出现后，途牛股价在过去三周里上涨了约10%，宣布与海航集团合作后的几个小时里，其股价也略微上涨。
这笔交易中，途牛将出售旅游产品，获得海航集团航空及酒店产品和服务，未来两年内，途牛可能会花费1亿美元来购买这些产品和服务。这笔交易也有助于途牛成为海南旅游产品提供的优先者，而海南正迅速成为中国最佳旅游胜地之一。
加入京东
这起特别的合作之前，途牛于2014年5月IPO时接受了另一笔5亿美元投资。电商巨头京东(Nasdaq: JD)是其中最大的投资者，它支付了3.5亿美元购买了途牛27%股份。途牛随后在京东旅游网站上设立了通道，而最新的这次合作意味着海航集团也加入了双方的合作。
一些人可能对途牛选择了海航集团而不是携程感到失望，携程在近期一系列合作之后，已经是中国旅游服务毫无争议的领导者。除了与去哪儿的合作，携程还购买了其他主要竞争对手的控股权，包括同程和艺龙(Nasdaq: LONG)。携程越来越大的影响力已经受到了来自酒店企业的反竞争控诉，它们称携程和去哪儿近期在上月合作后，提高了酒店的佣金费用。（前文）
我曾几次说过，与去哪儿的合作让携程看起来越来越像个垄断者，因为它利用合作与前竞争对手同步行动，而不再是竞争。从这个角度来看，途牛的新合作看起来对市场来说是健康的，因为它标志着携程的一个主要竞争对手出现了。从途牛的角度看，与京东和海航集团的合作也是明智之举，因为有价值的合作者可以填补其核心旅游产品之外的空白。
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