互联网：58同城收购赶集后消化不良
一句话：58同城最新季报显示它在近期并购热潮后，利润下降，不过如果它在未来2-3个季度内成功消化这些资产，公司将是中国新兴的互联网领导者。
领先的在线分类网站58同城(NYSE: WUBA)常常是关注的对象，因为它在市场中占据领导地位，让许多人认为它是中国的Craigslist。不过这个公司正遭受利润损失，最新出炉的收益报告披露了巨额亏损，表明公司需要时间来消化近期从收购热潮中购买的资产。
投资者似乎对该报告并不担忧，而且在报告披露后，实际上还推动58同城的股价上涨了3.6%，创下了4个月来的新高。目前公司市值为84亿美元，58同城正迅速成长为中国最大的互联网公司之一，与其他行业领导者如携程(Nasdaq: CTRP)一样，仅排在3巨头阿里巴巴(NYSE: BABA)、腾讯(HKEx: 700)和百度(Nasdaq: BIDU)之后。
58同城在一轮大肆收购后达到现在的规模的，去年它选择收购了一些相对较大的资产，包括房地产服务网站安居乐和分类工作网站中华英才网。不过最大一笔收购是前竞争对手赶集，它巩固了58同城成为互联网分类广告行业领导者的地位。
唯一的问题是许多资产是亏损的，而且常常伴随着其他经营问题，这是58同城现在需要处理的。突然流入的问题资产使得58同城在刚刚公布的第三季度财报中报告了2.06亿亏损，其中包括营业损失8500万美元。（公司公告；中文报道）去年，公司净利润约为600万美元，营业利润约为300万美元。
我要表扬58同城对巨额亏损保持了高度透明性，它在季报中有一部分“强调”了这一巨额亏损，尽管它可以很容易地隐藏它们，让投资者自己在报告中寻找。它也鼓吹了第三季度总收益翻了三倍，达2.12亿美元，其中大部分是由于收购了赶集。
逢低买进
58同城在过去一年为收购支付了相对较高的价格，让投资者振奋不已。其中最大的一笔收购是安居客，3月，58同城以2.67亿美元购得，比安居客自己在一年前宣称的15亿美元少了很多。（前文）58同城今年初还收购了中华英才网，收购价格至今未披露，不过收购时，这家有问题公司的全体员工已经辞退。
不过58同城最近以来最大一次收购是4月与赶集的兼并，交易很复杂，赶集的价值约为37亿美元，比去年8月那轮重大融资时的估值低了一点。（前文）这笔交易上周才正式“完成”，58同城剥离二手车瓜子网给赶集前总裁杨浩涌经营，允许他辞去58同城联合CEO的职务。这使得58同城的创始人姚劲波继续担任合并公司的唯一CEO。
我预计58同城这次季报推迟公布与剥离瓜子有关，因为公司可能希望向投资者展示，合并赶集在宣布这些没什么吸引力的财务结果之前已经结束了。现在真正的工作开始了，58同城将需要向世界展示它可以运转赶集、安居客和其他收购资产，使得它们不仅能为收益做出贡献，还能为利润做出贡献。
我相信它可以做到，因为CEO姚劲波已经证明了他是公司一个非常优秀的管理者，杨浩涌的离去又使得他继续保留公司独立CEO的位置。不过接下来的2-3个季度很关键，姚劲波需要展现自己确实可以提高收购资产表现的能力，因为他现在面临的是到目前为止，在他的互联网生涯中的最大挑战。
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