芯片业：华润集团加入中国政府芯片业并购大军
一句话：华润集团对飞兆半导体公司的自发收购注定将以失败告终，但反映了中国政府扩展国内公司参与竞购全球微芯片公司的愿望。
中国政府最近力图打造高科技芯片行业的举措再次登上头版头条——有消息称，国营企业集团华润集团在最后一刻对美国中型芯片公司飞兆半导体公司(Nasdaq: FCS) 发起了竞购。这一非比寻常的竞购对飞兆半导体的估值达近 25亿美元——这相当出人意料，因为飞兆半导体上个月已同意被美国本土竞争对手安森美半导体 (Nasdaq: ON)收购。
中国突然发力对全球芯片行业资产发起大规模竞购有2个主要因素。第一个较大的因素是全球芯片行业的整合——芯片技术已是成熟技术，市场竞争激烈，并造就了许多中等规模公司，其中不乏诸多亏损者，这使得全行业的整合一触即发。第二个因素是中国政府近期决定加入全球收购者行列，以创建一个可与台湾的台积电 (Taipei: 2330) 和韩国的三星电子(Seoul: 005930)等世界大公司抗衡的本土芯片巨头。
截至目前为止，总部位于北京的清华紫光是中国参与全球并购的首选公司。该公司已与英特尔(Nasdaq: INTC) 结成大型联盟，购买了西部数据 (Nasdaq: WDC)的股份，并且还对内存芯片制造商美光科技(Nasdaq: MU)发起了竞购，但未能成功。然而，目前的这一最新竞购似乎表明中国政府不希望把所有芯片放在一个篮子里，而是要让其他大型国有企业也加入对全球资产的竞购中。
据最新报道，华润集团主动提出以每股 21.70美元的价格收购飞兆半导体的股份，高于安森美半导体之前每股 20美元的报价。（中文报道）根据原交易，飞兆的估值为 24亿美元，而这次的新报价使其价值达近 25亿美元。
安森美或将提出新报价？
飞兆半导体股价在过去2个交易日上涨了近7%，最新收盘价为 20.83 美元，而此前其股价略低于安森美 20美元的报价。这意味着投资者认为华润集团的竞购有望成功，或者更可能的情况是安森美被迫提高其出价至接近华润集团新报价的水平。
在这种情况下，笔者预计，华润集团的出价不会引起飞兆的高度重视，因为前者在芯片领域欠缺经验，而且以前从未进行过此类高科技领域的全球并购。该集团是中国最早的大型企业集团之一，以连锁超市和啤酒等消费者相关产品而著称。但这些领域与微芯片大相径庭，坦率地说，笔者对中国政府允许华润集团参与这一投标感到惊讶。
在经过多年努力但未能在高科技芯片领域有所建树后，中国政府力图通过打造本土大企业参与全球竞争，华润集团的竞购正是发生于这一背景之下。在中国政府的战略中，主要的一环是近期在全球进行的疯狂收购，这一举措将令中国获得打造本土芯片行业所需的关键技术。
此战略的另一环是欢迎国外大公司在华投资。10月，英特尔宣布斥资55亿美元对位于中国东北城市大连的芯片工厂进行大规模升级改造（前文），而本周早些时候台积电业宣布了一项投资30亿美元在南京建设尖端工厂的计划。（前文）对飞兆半导体的这一最新收购凸显了中国政府打造芯片行业的决心，但笔者确实认为由华润集团作为收购方是一个糟糕的选择，并会让许多人感觉云里雾里。
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