互联网：百度计划分拆上市，在中美两地资本市场玩平衡术
一句话：百度计划分拆旗下诸多非核心业务在国内上市，同时将核心业务留在美国市场，不失为明智之举。
据报道，中文搜索巨头百度(Nasdaq: BIDU)计划将旗下诸多较小的业务分拆并在国内需求上市，成为在国内市场和美国市场之间奔波的中国技术公司一种新的变现方式。在过去20年里，美国市场是中国技术公司寻求上市传统的选择，由于中国的资本市场向大型国企严重倾斜，这类公司很难在国内成功上市。
但最近几年里，为吸引风投支持的高成长性企业，中国推出了一系列新的上市平台。其中最早的是2009年推出的创业板，已取得显著成功，孵化了像在线视频服务提供商乐视(Shenzhen: 300104)以及电影制作商华谊兄弟(Shenzhen: 300027)等高增长企业。而在不久前推出的新三板市场则是相当受到企业欢迎，上海则计划在今年推出战略新兴产业板。国内涌现出如此多新的上市平台，令越来越多在美上市的中资公司选择私有化并回归国内市场，旨在回到更为熟悉它们的家乡父老投资者面前获得更好的估值。但还海外上市亦有其自身的吸引力，因为海外市场通常更为规范，能够接触到更为广泛的投资者，且不太会出现近期我们在中国股市看到的剧烈波动。
对于中小型企业，选择在国内上市似乎是明智之举，因为其中很多公司不太可能吸引到太多国际投资者。但像百度这样的巨型企业，同时在国内和国外上市的混合手段可能更为理想。在这样的策略下，这些大型公司通常会将核心业务放在更为成熟的海外市场上市，而将较小的非核心业务留在国内上市。
目前百度似乎就是在往这个方向考虑，媒体报道称公司计划在今年晚些时候将核心搜索服务以外不断增长的大量业务分批在国内IPO。其中考虑分拆上市的业务包括在线音乐服务，订餐业务糯米，以及广受欢迎的在线视频网站爱奇艺。（中文报道）
与早先释放的信号相符
对于媒体报道，百度未予置评，但与公司早些时候释放的信号是吻合的，即计划将爱奇艺分拆上市，以及出售在线音乐部门。最新报道指出，其他准备分拆上市的业务包括百度的外卖服务，文学网站以及健康业务和电影业务。
部分业务将在新三板上市，正式名称为全国中小企业股份转让系统。其他较大的业务部门可能将赴创业板上市，或者将于今年晚些时候推出的上海战略新兴板。
这样的做法看起来相当明智，让中国的投资者有机会买进百度的新兴业务，同时让海外投资者继续买进具有很大诱惑力的核心搜索业务。百度旗下很多较小的业务，比如爱奇艺和糯米，都处于亏损状态，但在中国用户中间非常有知名度，这有助于吸引中国本地投资者，因为他们往往更多的是基于冲动购买而非基于公司的基本面。
这一方法也被中国领先的在线房地产服务提供商搜房网(NYSE: SFUN)所尝试，目前正在购买壳公司万里股份(Shanghai: 600847)，之后将成为搜房网非核心资产的上市平台。
对于百度和搜房网这样的行业领先企业而言，这样的两地上市方法是明智的，让它们能够在国际市场上发掘核心业务的价值，而在本地市场上将它们的新兴业务卖给中国投资者，获得更高的估值。相应的，我们将会看到未来一年里出现更多类似的分拆，其中很可能就会看到腾讯(HKEx: 700)将非常受欢迎的QQ和微信社交网络服务分拆。
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