IPO：文思海辉、新东方旗下在线教育分支计划国内IPO
一句话：文思海辉可能于今年晚些时候被出售并在国内上市；新东方计划在相近的时间段内分拆上市旗下在线教育分支迅程科技，且有望融资超1亿美元。
海外上市中资公司的回归还在继续，有报道称已经私有化的IT外包公司文思海辉以及新东方(NYSE: EDU)的在线教育分支都计划在农历猴年在国内市场IPO。这两则消息代表着海外中资企业回归中国市场上市的两股不同力量。
先看文思海辉代表的这股力量。去年有大约40家在美上市的中资公司通过财团的管理层收购实现私有化，试图以更高的估值在国内重新上市。新东方教育则代表着另一股力量，也是更为近期呈现的趋势，即一些行业领先企业表示将在纽约市场保留核心业务，而且部分较小的业务分支分拆后在国内上市。更为广泛的趋势则受到综合因素的影响，其中最重要的一点是在美上市中资公司估值显著偏低，另一点则是在国内市场这些公司可选择的上市机会在增多。这些新的机会包括登陆于2009年启动的类似于纳斯达克的深圳创业板，以及2014年启动的北京新三板。上海亦打算于今年启动战略新兴板，同样也会将焦点汇聚在高增长的私营企业。
文思海辉是中国领先的本土IT外包服务提供商，但在与来自美国、欧洲和印度更为强大的对手竞争中显示出疲态。早在去年的私有化浪潮之前，公司于2013年就完成了私有化。这笔交易超过5亿美元，由美国私募巨头黑石公司领投(NYSE: BX)。（前文）
目前，媒体报道称，在潜在买家对这一资产表示兴趣后，目前黑石公司已聘用摩根士丹利帮助其出售文思海辉。（中文报道）黑石可从这笔交易中入账8亿至10亿美元。
报道并没有提及潜在买家的名称，不过笔者几乎可以肯定买家应该是中资的私募公司，希望在收购文思海辉选择一个国内的平台进行上市，最有可能就是登陆将在上海推出的战略新兴板。去年的绝大部分管理层收购都是由这类私募基金完成的，而目前这类基金正在市场上寻找新的目标以求在中国上市实现快速获利。相应的，笔者预计今年年中将看到文思海外被出售，最终价格可能会超过10亿美元。
腾讯投资
接着我们来看新东方的这笔交易，公司不久前宣布旗下在线教育分支迅程网络科技获得一笔新的投资，并计划在国内IPO。（公司公告；中文报道）互联网巨头腾讯(HKEx: 700)成为这次交易的新入伙投资人，投入3.2亿人民币（合5000万美元）获得少数股权，但报道并未指出腾讯获得的股份数量。
在获得这笔投资者，新东方表示，迅程计划在条件成熟后选择国内的一个平台上市。报道未提供更多细节，不过迅程最后可能登陆的市场应该是上海的战略新兴板或者深圳的创业板。笔者预计迅程的这笔IPO规模可能不小，有可能在1亿美元左右。
新东方的公告可能表明，公司计划将自身的主要资产留在纽约市场，虽然此前俞敏洪曾表示考虑将新东方私有化。而将主营业务留在美国，将较小的分支业务分拆到中国上市，似乎已在过去几个月里形成了一股趋势。
据此前媒体报道，在线房地产服务巨头搜房网(NYSE: SFUN)及搜索巨头百度(Nasdaq: BIDU)都在这一方向有所行动。这样的策略看上去十分明智，让这些较大的企业能够在国内的海外市场同时保持获得资本的渠道。笔者预计阿里巴巴(NYSE: BABA)和腾讯等中国互联网巨头也会在明年加入到这一行列。
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