电商：阿里巴巴融资，意在雅虎所持股份?
一句话：阿里巴巴最新40亿美元的融资，可能标志着将收购目前由雅虎持有的股份，因为双方都希望将这个影响双方股价的分散注意力的问题解决掉。
中国电商巨头阿里巴巴(NYSE: BABA)似乎无法获得足够资金。尽管去年底，其资金池中有超过180亿美元，并且还有几十亿的贷款，据报道，公司又在与几家银行进行融资40亿美元的对话。这提出了一个问题，它到底为什么需要这些资金。
阿里巴巴去年两年里无疑是一个野心勃勃的收购者，它花费了数十亿资金投资各行各业的公司，从娱乐业到租车公司以及社交网络等等。两周前，阿里巴巴又上了一则重大并购头条，它披露已在公开市场上悄悄购买衰退的团购巨头Groupon (Nasdaq: GRPN)5%的股份。（前文）
这不禁让我思考，或许阿里巴巴会购买Groupon更多股份，或者收购整家公司，作为它最近进军O2O领域的一部分。但是即使Groupon的股价在阿里巴巴投资的消息刚曝光时几乎翻了一番，这家团购先锋的市值仍只有26亿美元，这对阿里巴巴来说，利用目前的资金就十分容易吞下。
以上又我们提供了另一个具有吸引力的解释，即阿里巴巴可能准备收购自己目前由前合作者雅虎 (Nasdaq: YHOO)持有的大部分股权。这部分股权在12月份公司上次登顶头条时，价值约为300亿美元。
但是随后阿里巴巴在纽约上市的股价开始稳步下跌，与中国国内股市同步下滑。在目前的价格水平下，雅虎的股份价值约240亿美元，与阿里巴巴现在拥有的资金量相差不多，能够为此次巨额贷款提供担保。
根据最新报道，阿里巴巴正与8家银行组成的财团进行贷款对话，贷款总额达40亿美元。报道中并没有其他过多细节，只是称该财团本周将开始向其他银行筹措该笔贷款。贷款额度将先从30亿美元开始，如果需求强劲，随后将达到40亿美元甚至更高，报道如是称。
为并购融资？
报道并未过多谈论为什么阿里巴巴这样一家资金富裕的公司需要额外资金，只是给出了用以未来收购这一寻常解释。一篇报道引用一位分析师称，阿里巴巴本年将在收购商花费380亿美元，因为它正与国内对手腾讯(HKEx: 700)和百度(Nasdaq: BIDU)进行竞争，在核心的电商领域外发展产品服务。
尽管更多的百万级别的收购是一种可能性，而且很有可能，而收购雅虎目前持有的股份也是一种可能，并且看起来很有吸引力。雅虎于2005年购买了阿里巴巴40%的股份，是当时重要合作的一部分，尽管该合作并未给双方带来任何战略性价值。2014年，雅虎与阿里巴巴上市期间出售了大部分股份，但仍保留了重要股份。
保留的股份不断成为头条，这已成为阿里巴巴头痛不已的一件事，而且会对公司股价造成压力。雅虎最初计划将股份剥离称一家独立公司，不过去年末改变了主意，因为这种剥离可能会面临征税。
随着雅虎自己的搜索业务开始衰退，投资者更关注于阿里巴巴的股价而非雅虎股价。雅虎董事会可能希望摆脱这种关注，因为它正努力重建公司。阿里巴巴也可能并不介意这种分散注意力的问题能够消失。
以上将我们带回了那个问题，即阿里巴巴是否在严肃考虑利用巨大的金融资源，包括此次最新的40亿美元贷款，来收购雅虎股份。此举最终不会让阿里巴巴花费太多，因为它能将其中部分股票充入到纽约流通股中，并把剩余股份出售给大型机构投资者，这样很快便能收回成本。最后，我认为如此收购的可能性不足50%，不过我仍坚信，这是在通常所说的用于收购之外，最具吸引力的可能性。
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