金融：民生银行购入华富国际临近破产？
一句话：中国股市大败退打压中国及香港投资者情绪，民生银行10亿美元购入华富国际的交易恐濒临破产。
一年的变化可以如此之大。去年此时，中国大陆和香港的券商公司都是香饽饽，两地火爆的股市吸引了投资者数以十亿计的资金，押注券商公司巨大的增长潜力。但是随着中国股市开始进入巨大的修正通道，投资者们的狂热迅即蒸发，这或许也是这一领域一笔重要并购夭折背后的主要原因。
笔者这里所指的是此前民生银行(HKEx: 1988; Shanghai: 601988)宣布购买香港券商公司华富国际(HKEx: 952)的交易，而民生银行是中国最为老牌的民营银行。民生银行刚刚宣布，价值10亿美元收购华富国际的交易已超过了最终期限，但没有成交，表明此笔交易或许已在破产边缘。一年前，民生银行则是普大喜奔式的宣布了这一交易。当时，中国股市正处在狂欢之中，从2014年末到2015年年中仅仅半年时间，股市就翻了一番还多。彼时，更为确切而言是去年4月，民生银行宣布将至多出资9.7亿美元购买香港华富国际90%的股份。
目前，民生银行宣布2月28日最后期限已经过去，但是并没有成交。（港交所公告）该公告指出，最后期限已过意味着民生银行将没有义务继续推进此笔交易，但同时也补充称双方仍在探讨。
毫无悬念，该公告出炉后，华富国际的股价应声大跌，市值缩水37%。目前公司股价处在0.82港元水平，较民生银行最初同意的购买价0.565港元依然高出一大截。这意味着华富依然有较大的下跌空间，因为此前投资者寄希望于民生银行的投资将为华富提供接近中国股市的更好的通道。
盈利潜力收缩
显然，对于券商公司而言，中国股市不在具有去年此时一般的盈利潜力。因为大部分此类券商公司是通过交易佣金获取利润的，而在去年股市井喷之际券商公司的盈利也一路高歌猛进。
但从去年下半年大量抛售开始，成交量急剧萎缩。而今年至今，中国股市又跌去约20%，成交量再度收缩，迫使北京出台非正式的禁令，严谨大型国有投资者抛售股票。在这一背景下，民生银行在收购华富这一交易商临阵出逃也就并不令人意外的，因为香港股市通常会跟随中国大陆股市的表现。
这一交易的破产将标志着去年上半年大热的券商行业出现大幅反转。在那一时期，就在短短几个月的时间里，东方证券(Shanghai: 600958)、中信证券(HKEx: 6030; Shanghai: 600030)和海通证券(HKEx: 6837; Shanghai: 600837)通过IPO或者二级市场配售合计融资达数十亿美元。（前文）
中国券商龙头中信证券是行业情绪很好的风向标。自去年4月触及顶部之后，其股价下跌已达到57%，要不是近期出现小幅反弹，跌幅更巨。在这一背景下，民生最终放弃购买华富多数股权应该为大概率事件，并且在今年余下时间里我们应该不会看到券商相关的投资。
相关文章
