智能手机：小米坐拥大量现金，价值膨胀

一句话：小米一年后可能需要新资金，到那时，它的估值将保持不变，或者甚至会下降10%，因为它的增长率持续下滑。

陷入困境的智能手机生产商小米今天因未做之事上了头条，它短期内没有上市募集资金的计划。小米没有筹集资金的计划来自于擅长言辞的总裁雷军，他在回答关于公司是否失去了价值的提问时作上述回应的。小米上一次百万级融资是在约一年前急速发展的巅峰时完成的。

大部分报道关注的是雷军的评论，即小米5年内没有IPO的计划，而且他的公司拥有超过100亿元（15亿美元）的大量现金。这两条评论看起来旨在澄清小米将很快向投资者融资的猜测，若上市，公司则被迫重新估值。

2014年，小米是中国企业界的羡慕对象，当时它那时尚又廉价的智能手机销量飙升，这得益于它成熟的营销战略，即把“饥饿营销”与在线销售模式结合起来。小米上一轮融资在2014年底，募集了11亿美元，在公司成立不到5年内，公司估值达到惊人的450亿美元。

但是小米的木月起去年底突然结束了，因为它在中国国内市场的销售增长急剧下降，它对全球扩张的热情无法抵消国内市场下跌的趋势。因此，公司去年没有完成野心勃勃的销量目标，而且目前为止还未公开宣布今年的销量目标，因为雷军将重心转移到了“关注当下”。

如今，雷军似乎继续活在当下，它否认了不久将上市的计划。他在本周召开的全国人大会议间隙期间的记者会上作上述表示的，雷军本人是政协委员，参议公司政策。

敏感的股市

显然，中国波动的股市近期已成为政治热议话题，雷军试图对短期内不计划上市的评论作淡化处理。他称，在这一特定时期谈论上市计划不合适，并仅仅重述了他此前的言论，即小米在5年内不会上市。（中文报道）

我记得雷军首次做出如此评述是大约两年前，当时小米正快速上升，大家都期待公司能公开上市，即使它还十分年轻，并且有大量亏损。那意味着，至少3年内，公开上市是不可能发生的，至少要等到小米可以盈利时。

雷军还称，小米目前拥有超过100亿元现金，比它上轮融资数额多，当时对小米的估值为450亿美元。在2014年那次重大融资前，小米曾在2013年募集了一笔资金，数额未披露，大约在5亿美元至10亿美元之间，2012年它募集了2亿美元。这暗示，小米并没有像许多人包括我想象得那样，烧钱速度很快。

从雷军简短的言论中并不能解读更多内容，尽管它确实表明，小米拥有足够的现金支撑它度过今年。我认为，小米烧钱的速度可能会加快，因为它已进入了几个新的重要市场，如印度和巴西，并且试图在今年进入其他市场。这意味着一年后，小米可能需要寻求新资金，到那时，小米的估值不可避免地将维持不变，或者甚至可能下降10%。