互联网：迅雷陷亏损，小米在哪里？

一句话：未来一年，迅雷的业绩和股价将继续处于压力之下，因为中国正在兼并重组的在线视频市场竞争激烈，而且它无法从同样陷入困境的战略合作者小米那里获得支持。

就在大家传言腾讯(HKEx: 700)在线视频服务要与搜狐(Nasdaq: SOHU)合并时，更小的竞争对手迅雷(Nasdaq: XNET)公布了最新季报数据，说明了为什么迅雷在迅速兼并的行业里很难保持独立。迅雷上季度陷入亏损，而且收入陷入停滞，在中国高度竞争的在线视频市场上，这对规模已经很小的腾讯来说，不是令人鼓舞的消息。

在本例中，“房间里的大象”是正苦苦挣扎的前智能手机巨星小米，它在迅雷2014年上市时购买了30%股份，据说价格约为2亿美元。去年夏天，小米继续与迅雷形成内容合作，这让我预测小米可能会彻底收购迅雷。（前文）

截至目前，小米总裁雷军本周前些时候称，他的公司拥有超过10亿美元现金，足够收购目前市场价值为4亿美元的迅雷。但是雷军最近并没有大型支出计划。他称，小米今年不会募集更多资金，这可能是因为担心如果募集更多资金，公司价值将会大幅下跌。这似乎暗示，小米可能不会很快出售拯救迅雷，尽管它可能被迫要采取这一措施，以保护先期的投资。

总之，让我们仔细看看迅雷的最新数据，或许没有我前面暗示的那样令人失望。迅雷在第四季度确实陷入亏损，亏损额达430万美元。（公司公告；中文报道）这一趋势当然不令人振奋，因为迅雷一年前的利润近100万美元，最新数据还说明，与第三季度亏损360万美元相比，亏损在扩大。

而收入数据看起来也不好，第四季度，迅雷净收入同比轻微下降，为3500万美元。这对如此小的公司来说不是个好兆头，这暗示，积累的竞争导致迅雷的大部分竞争对手，向大型、资金雄厚的对手寻求救援。其中最著名的当属前行业领导者优酷土豆，它去年将自己出售给了电商巨头阿里巴巴(NYSE: BABA)。

就像我前面说的那样，迅雷不佳的财务数据公布时，正值媒体报道腾讯和搜狐可能即将完成视频业务合并的交易。（前文）这会使得该行业只剩下三大竞争者：阿里巴巴所有的优酷土豆，百度(Nasdaq: BIDU)的爱奇艺和乐视(Shenzhen: 300104)。很难看出迅雷在这种平衡中站在什么位置，除非它能找到自己的财力支持者。

股价下跌

作为对持续衰落地位的反映，迅雷股价在过去九个月里持续下跌，目前仅为上市价格的一半。小米对此当然不满，因为这意味着它最初2亿美元的投资现在仅价值1亿美元。

而积极的一面是，迅雷似乎并没有快速烧钱，而且可能拥有资源继续作为独立公司存活至少一年。迅雷称，去年末，它拥有4.32亿美元现金，与一年前相比基本持平。

但是它可能不得不开始利用这笔资金支撑运营，如果它继续亏损的话。如果迅雷足够聪明，它将向小米寻求帮助，试图对出售自己进行谈判，这样可以保证公司的未来。目前尚不清楚，小米是否对做出这样的收购感兴趣，因为它自己的状况也不乐观，这将对迅雷今年的业绩和股价继续造成压力。