个股推荐：华住为投资者放心之选
一句话：华住看起来是长期投资的不错选择，它可能会成为中国领先的酒店品牌。它与雅高建立了合作，正在向酒店管理者和品牌授权者转型。
中国保险公司安邦本周因意外强势竞购美国酒店巨头喜达屋(NYSE: HOT)而登上头条，但是同样令人惊讶的故事正在幕后上演，中国国内酒店品牌华住(Nasdaq: HTHT)正悄悄转型。这家美国上市的酒店因低成本的连锁酒店汉庭而崭露头角，现在已成为中国越来越多经济型游客的重要选择。
但是近期，汉庭，也就是华住，已与法国酒店巨头雅高(Paris: AC)签署了重要合作协议，雅高是驰名品牌索菲特和宜必思的所有者。此举对中国酒店品牌来说是史无前例的，它将有助于华住改善经营，并且拥有登上全球舞台的潜力。
同时，华住还从传统的酒店所有者商业模式转型为更西方化的酒店管理者，将自己的品牌授权给其他业主。万豪(NYSE: MAR)和希尔顿(NYSE: HLT)等采用该模式获得了成功，因为它避免了产权所有相关的风险。这一战略所需的资本也比开发和购买房地产少，这使得扩张变得更容易、更快、成本更低。
关注该行业的投资者正悄悄支持者华住。公司股价目前的交易价格为历史最高水平，几乎比去年翻了一番。在目前的形势下，这十分不易，因为中国经济正快速下滑，上证综指在同时期里下跌了18%。
中国年轻的国内酒店经营商，如华住和其他两家竞争者锦江(HKEx: 2006; Shanghai:600754)和如家 (Nasdaq: HMIN)正迅速重组。在近期的反弹之后，华住目前价值约为22亿美元，与锦江不相上下。如家落后得也不远，市值约为17亿美元，虽然如家还处于从纽约退市的过程中。
华住在2014年末登上过头条，当时它宣布了与雅高合作。（前文）该交易覆盖面十分广泛，双方进行了股权互换，华住向法国合作方出售10%股份，作为交换，雅高向新合作方移交了大部分中国资产的管理权。双方还组建了合资公司，以便管理雅高旗下高端的索菲特和铂尔曼品牌。
我曾多次预测这类东西方联姻，因为许多大型西方公司十分看好中国市场。但是缺乏合适的中国合作方是合作的最大阻碍，雅高的选择证明了华住在西方酒店的眼中，是几家很有潜力的公司之一。
公司转型
与雅高的合作，是华住成为专业酒店管理者，以及成为向地产所有者授权品牌所有者的重大战略的一部分。当时行动的结果在其上周发布的最新季报中显而易见。
数据表明，去年第四季度，华住利润几乎翻了两番，达1.306亿元（2000万美元），虽然收入增速较慢为16%，达16亿元（前文）目前，公司收入的20%来自于酒店管理和授权业务，而一年前这一比例为15%。
这意味着仍有大量空间进行边际改进，因为公司不再强调传统的房产出租业务，而是将它们转型为酒店，在其拥有的各种品牌下经营。相比之下，锦江更关注的是产业收购，包括去年对欧洲酒店资产的重大收购。
这个故事中一个奇怪之处是，媒体本月初披露，锦江已悄悄收购雅高月12%的股份，或许是在公开市场进行的，并未知会雅高。（前文）此举将给华住带来一个潜在风险，如果锦江试图利用现有股份与雅高进行战略合作，那么华住的合作将面临压力。
投资者显然对华住十分满意，在近期的反弹后，其股票目前的市盈率为36，这一水平远高于锦江的22，但远低于如家惊人的42低，但是如家的高市盈率至少部分是因为正在进行的私有化收购价格。最后，华住目前的股价对短期投资者来说较高，但是它很有可能在未来十年里成为中国领先的酒店品牌。
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