零售：麦当劳欲牵手华润成为其新的中国合作伙伴

一句话：麦当劳计划将旗下全资中国餐厅出售给华润，此举看来十分明智，有助于帮助麦当劳实现新的扩张计划，并且令双方皆大欢喜。

中国消费巨头华润近日似乎落入了身份危机，有消息称公司正在竞购全球快餐运营巨头麦当劳(NYSE: MCD)的中国门店。这一交易数额将会巨大，目前中国共有2,200家麦当劳餐厅，并且麦当劳还宣布将在未来5年再增开1,000家餐厅。

需要指出的是，目前麦当劳的许多中国餐厅都是由本地的特许合作伙伴经营的，向华润出售门店不会影响到这些门店。麦当劳在全球其他地区也使用同样的模式。在1990年代进入中国之际，由于该模式较新，同时缺乏合适的合作伙伴，麦当劳直接运营大部分的餐厅。不过，公司近期表示希望回到特许经营模式。在我们进一步探讨这一交易对麦当劳和中国最大的综合公司之一华润有什么意味之前，让我们首先来仔细看一下最新的头条。路透报道称，麦当劳在中国、韩国和香港直接经营和餐厅将全部出售，这是公司回到特许经营计划的一部分。

报道称该计划涉及3个市场的2,800家门店，不过中国显然是最大的一个市场。根据公司此前的声明，公司计划在去年底之拥有四分之一的中国门店（前文），麦当劳目前在中国大陆拥有约1,650家直营餐厅，目前正在寻求出售这些餐厅。

路透报道称，与华润一起对北亚经营感兴趣的私募股权公司包括MBK、Bain、TPG和Baring。目前尚不得而知哪家公司对哪些资产感兴趣，不过笔者猜测华润可能是获得了一家或多家私募股权公司的支持，领投麦当劳的中国餐厅业务。

麦当劳的劲敌百胜餐饮 (NYSE: YUM), 肯德基品牌的经营者，在分拆中国地区的运营方面手法有所不同，旨在将中国业务并入一个独立的上市公司。（前文）根据之前的报道称这部分的估值在100亿美元左右以及肯德基更大的规模，麦当劳目前出售的门店估值应该在20-30亿美元区间之间，对华润而言不难消化。 

对餐饮表现出新的兴趣

此举意味着华润相对重大的转型，其传统业务是超市经营和消费者品牌。但近期该公司也在经历了一些重要的转型，包括对买断收购与SABMiller(London: SAB)合资的啤酒酿造业务，以及出售与美国零售巨头沃尔玛 (NYSE: WMT)合资的商店运营业务。（前文）

与此同时，麦当劳和百胜餐饮因为受到投资者的压力而对各自的中国业务进行独立经营，由于其独特的特质以及庞大的规模，中国市场有着巨大的增长潜力，但挑战也很多。麦当劳去年在报告中详细说明了公司的中国特许经营战略，而最新的举动表明这一战略突然加速。（前文）

总之，麦当劳的最新计划看起来是相当明智的，对华润亦是如此。麦当劳特许经营所面临的最大问题之一是寻找合适的合作伙伴保持其严格的标准，而中国华润则是执行这一战略的很好选择。涉足餐饮对华润而言可能有些挑战，不过笔者预计该公司将会快速学习，从而将成为麦当劳重要的伙伴，并在未来5年大幅推动中国门店的数量。