融资：京东、银科控股华尔街遇冷
一句话：中国经济增长放缓令投资者对中概股前景产生质疑，京东宣布重大债券融资计划后股价大幅下挫，银科控股IPO遇冷。
中国的初创公司可能在亚洲受到私募投资者的青睐，但对于美国的中小投资者而言，这些公司的吸引力正在迅速降温。在线金融交易平台银科控股IPO遇冷以及电商巨头京东 (Nasdaq: JD)宣布重大融资计划后股价大跌，或许底线就是如此。
对笔者而言，这两则消息都不足为奇，毕竟中国经济目前处在放缓通道中，将会严重影响几乎所有公司的增长。话虽如此，但值得一提的是私募股权投资者依然网蚂蚁金服和滴滴快的这样的企业砸入大量资金，纵使华尔街的投资情绪不断降温。这一不断增加的分歧可能是因为私募资金追逐的是尚未上市的企业，这些机构投资者希望在像蚂蚁金服这样的企业上市后估值大幅上升从而快速获利。相比而言，已经上市的公司不可能有这样的估值增长，并且可能会伴随中国经济增长放缓而出现盈利增长迟滞甚至萎缩。
首先来看京东，对于利润缩窄公司并不感到担忧，因为自两年前在纽约IPO之后公司就未曾有过盈利。京东的股票与其业绩出现很大的背离，纵使公司亏损继续扩大，但其股价较IPO价格每股19美元翻了一番。
该公司股票上周下跌15%，大部分跌幅出现在最后几天，目前交易在25美元，此前京东表示将通过发行债券融资10亿美元。（公司公告；中文报道）京东加入到大部分中国最大的互联网企业行列中，宣布了类似的融资计划，这些公司希望借助银行和私募买家对它们的兴趣以较有利的价格对自身的债务进行再融资。
但此类融资风险疏远了现有的投资者，尤其像京东这样处于亏损的公司。有篇报道指出，京东在宣布这一债券出售计划后数日股价市值蒸发达44亿美元，或者说是其能够从债券市场募集到的资金的4倍。这一点表明纽约市场的投资者对公司的增长前景是较为现实的，并且在中国经济图景变得更为清晰前可能会对买入此类股票保持谨慎。
银科新股发行遇冷
接下来我们再看银科控股，公司经营在线金属交易平台，本周早些时候将其美国存托凭证定价在12.50美元至14.50美元之间，是今年首个在纽约IPO的中概股。（前文）公司股票最终定价在13.50美元，上述区间的中间位置，收盘维持不变。
银科控股首次募股共计发行750万股，也就是说此次IPO融资额在1亿美元以上。公司的业务模式有较大的吸引力，结合了中国人对交易贵金属的热衷并且可以交易几乎任何金融工具，同时具备高科技的在线平台，允许小型投资者对赌金属价格。
不过在银科控股这一案例中，其新股发行可能受到中国国内股市低迷影响而拖累。今年年初开始，中国股市受到重大卖盘打压，中小散户交易兴趣随之降温。笔者对短期内银科控股的股票表现没有太多需求，不过一旦全球黄金、白银和其他贵金属市场回暖，银科的利润将可能加速增长。
相关文章
